截至2024年1月26日當(dāng)周，全球玉米價格互有漲跌，其中芝加哥玉米期貨略微收漲，但仍在三年低點附近整理。國際原油期貨走強(qiáng)，巴西二季玉米產(chǎn)量預(yù)期減少，對玉米價格構(gòu)成支持。但是阿根廷玉米有望豐收，全球玉米供應(yīng)充足，美國玉米出口銷售不振，繼續(xù)對玉米價格構(gòu)成壓制。

周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）3月玉米期約報收4.4625美元/蒲，比一周前上漲0.2%；2月船期美灣2號黃玉米報價為每蒲5.0275美元，上漲0.2%；泛歐交易所3月玉米報收186.75歐元/噸，下跌0.1%；阿根廷玉米的上河FOB報價為209美元/噸，上漲1.5%；巴西B3交易所的玉米期貨報每60公斤袋61.95雷亞爾，下跌1.7%。

本周國際原油期貨連續(xù)第二周上漲，收于近兩個月來的最高點。全球基準(zhǔn)的3月布倫特原油期約報收每桶83.55美元，創(chuàng)下11月30日以來的最高收盤價，比一周前上漲6.4%。周五美元指數(shù)報收103.234點，比一周前上漲0.2%，這也是連續(xù)四周上漲。

阿根廷玉米產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)，短期將出現(xiàn)高溫干燥天氣

阿根廷2023/24年度玉米作物目前狀況良好，有望從去年的干旱破壞中恢復(fù)。布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四將2023/24年度玉米產(chǎn)量預(yù)測調(diào)高到5,650萬噸，高于早先預(yù)期的5500萬噸，因為降雨改善，玉米播種面積上調(diào)10萬公頃。作為參考，羅薩里奧谷物交易所目前預(yù)計阿根廷玉米產(chǎn)量達(dá)到5900萬噸；美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測值為5500萬噸，高于上年的3400萬噸。

不過阿根廷玉米作物狀況有所下滑，優(yōu)良率為41%，低于上周的46%。短期氣象預(yù)報顯示未來7天阿根廷玉米種植帶面臨高溫干燥天氣，可能對玉米作物構(gòu)成一定的生長壓力。考慮到未來一周降雨偏低氣溫偏高，下周阿根廷玉米優(yōu)良率評級可能再次下調(diào)。不過主要氣象模型顯示2月5日到10日期間降雨增多，如果得到證實，有助于緩解過去幾周溫暖干燥天氣造成的缺墑壓力。

周五阿根廷經(jīng)濟(jì)部長宣布將取消綜合改革法案中有關(guān)調(diào)高農(nóng)產(chǎn)品出口關(guān)稅的章節(jié)，這意味著玉米出口稅將維持在12%。去年12月米萊政府提交的綜合法案計劃將玉米出口稅調(diào)高到15%。出口稅維持不變，加上阿根廷比索匯率貶值，有助于促進(jìn)阿根廷玉米出口，這意味著在阿根廷玉米3月下旬上市前，留給美國玉米的出口窗口已經(jīng)不多。

截至1月26日，阿根廷2023/24年度玉米出口登記量達(dá)到1770萬噸，相當(dāng)于預(yù)期產(chǎn)量5650萬噸的近三分之一；其中3月份為250萬噸，4月份240萬噸，5月份220萬噸，6月份250萬噸；7月份340萬噸，8月份220萬噸，9月份150萬噸，10月份50萬噸，11月份和12月份各20萬噸。作為對比，2022/23年度的玉米出口登記量僅為2613萬噸，因為玉米產(chǎn)量減半。

巴西二季玉米播種開始，單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)計低于去年

巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）表示，截至1月20日，2023/24年度二季玉米播種完成5.0%，高于去年同期的0.9%。1月10日，CONAB預(yù)計2023/24年度巴西玉米總產(chǎn)量約為1.176億噸，較上月調(diào)低90多萬噸%，比上年的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量減少10.9%。其中首季玉米產(chǎn)量調(diào)低到2438.5萬噸，比上年低10.9%。二季玉米產(chǎn)量預(yù)計為9123.5萬噸，比上年的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量低了10.9%。1月22日，咨詢機(jī)構(gòu)Cogo預(yù)測巴西2023/24年度玉米總產(chǎn)量將達(dá)到1.185億噸，低于最初預(yù)期的1.296億噸，因為首季玉米播種面積預(yù)計減少11%，二季玉米播種面積預(yù)計減少5%。

咨詢機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計2023/24年度巴西二季玉米產(chǎn)量下降，因為種植面積減少、農(nóng)民減少投入，強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致巴西中部干旱，而南部降雨過多。格羅情報公司表示，基于機(jī)器學(xué)習(xí)的巴西玉米產(chǎn)量預(yù)測模型顯示2023/24年度巴西玉米單產(chǎn)將低于去年，加上種植面積下降，預(yù)示著2023/24年度玉米產(chǎn)量將低于上年。格羅情報公司稱，12月第一周后，土壤墑情急劇下降，目前仍接近14年來的最低點。二月和三月的天氣對于二季玉米至關(guān)重要。如果雨季剩余時間能夠有足夠降水來補(bǔ)充土壤水分，玉米產(chǎn)量可能改善，但是持續(xù)不穩(wěn)定的降雨可能導(dǎo)致嚴(yán)重問題。

CONAB預(yù)測，由于產(chǎn)量預(yù)計降低而國內(nèi)消費增加，今年巴西玉米出口將會降至3500萬噸，比2023年的5600萬噸減少37.5%。巴西谷物出口商協(xié)會本周將1月份玉米出口調(diào)低到386萬噸，低于一周前估計的394萬噸，去年12月659萬噸，去年同期486萬噸。巴西外貿(mào)秘書處的數(shù)據(jù)顯示，1月份1-19日巴西日均出口玉米26.5萬噸噸，同比減少5.0%。1月迄今巴西玉米出口均價為234.4美元/噸，比去年同期下跌18.5%。

需要強(qiáng)調(diào)的是，盡管巴西玉米產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，但是考慮到阿根廷產(chǎn)量前景樂觀，兩國玉米產(chǎn)量合計仍將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。按照美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測，巴西玉米產(chǎn)量為1.27億噸，阿根廷產(chǎn)量5500萬噸，合計達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.82億噸，高于上年的1.71億噸，也高于2021/22年度的1.655億噸。假設(shè)巴西玉米產(chǎn)量調(diào)低到1.20億噸，阿根廷玉米產(chǎn)量調(diào)高到5650萬噸，合計仍然達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.765億噸。

美國玉米出口銷售放慢，未來面臨阿根廷玉米的激烈競爭

美國農(nóng)業(yè)部的周度出口銷售報告顯示，截至1月18日當(dāng)周，美國玉米凈銷量約99萬噸，低于一周前的127萬噸。本年度迄今美國玉米總銷量為3,248萬噸，同比提高35.1%，而一周前是同比提高36.3%。美國農(nóng)業(yè)部的出口目標(biāo)為5334萬噸，同比增加26.4%。目前美國玉米銷售總量相當(dāng)于年度目標(biāo)的61%，低于歷史同期均值63%。

從美國玉米供應(yīng)來看，12月1日美國玉米庫存總量為122億蒲，同比提高13%。其中農(nóng)場存儲的玉米庫存達(dá)到78.3億蒲，同比提高16%。考慮到南美玉米將在第二季度收獲上市，其中阿根廷新季玉米出口前景尤其樂觀，屆時美國玉米出口將面臨激烈挑戰(zhàn)。

從出口報價來看，截至2月份船期的美國玉米出口價格最便宜。1月25日，美國玉米在美灣報價為207美元/噸，阿根廷玉米在上河的報價為209美元/噸，巴西玉米在帕拉納瓜港口的報價為225美元/噸。

近期美國駁船運輸量偏低。截至1月20日當(dāng)周，駁船谷物運輸量為333,942噸，比前一周減少52%，同比減少50%。從中西部順流而下到美灣的駁船數(shù)量為224艘，比一周前減少204艘。美灣新奧爾良港口等待卸貨的駁船數(shù)量為681艘，比一周前減少12%。

截至1月18日當(dāng)周，美灣到日本的糧船運費為57.75美元，美西到日本的糧船玉米為30.50美元/噸，均和一周前持平。

美國乙醇需求前景給玉米種植戶帶來希望和挑戰(zhàn)

美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，極寒天氣導(dǎo)致上周一些工廠放慢乙醇生產(chǎn)。截至1月19日當(dāng)周，乙醇日均產(chǎn)量降至81.8萬桶，為2021年2月19日當(dāng)周以來的最低水平，比去年同期減少19.4萬桶。不過美國玉米乙醇的需求前景依然樂觀。

周四媒體報道稱，世界上第一家使用乙醇生產(chǎn)可持續(xù)航空燃料（SAF）的工廠在美國投產(chǎn)。LanzaJet公司耗資2億美元建設(shè)的這家工廠位于佐治亞州中部農(nóng)村地區(qū)，每年將生產(chǎn)1000萬加侖SAF和可再生柴油。該工廠獲得美國政府的資助，計劃使用傳統(tǒng)原材料（如玉米）和先進(jìn)技術(shù)制成的生物燃料。美國農(nóng)業(yè)部部長湯姆·維爾薩克在LanzaJet的盛大開幕式上發(fā)表講話，強(qiáng)調(diào)使用乙醇生產(chǎn)SAF可以為美國農(nóng)民創(chuàng)造機(jī)會。該工廠朝著拜登總統(tǒng)提出的“到2030年美國每年至少生產(chǎn)30億加侖SAF的目標(biāo)邁出一步。美國能源部的目標(biāo)是2050年每年生產(chǎn)350億加侖SAF。對于美國玉米種植戶來說，這既是希望也是挑戰(zhàn)。根據(jù)衣阿華州可再生燃料協(xié)會聲明，目前該州沒有一家乙醇工廠的碳強(qiáng)度評分能夠有資格成為生產(chǎn)SAF的原料作。作為對比，主要用甘蔗生產(chǎn)乙醇的巴西生產(chǎn)了超過70億加侖的乙醇，其碳分?jǐn)?shù)預(yù)計符合SAF生產(chǎn)要求。

本月美國農(nóng)業(yè)部將2023/24年度乙醇行業(yè)的玉米用量調(diào)高到53.75億蒲，高于上月預(yù)測的53.25億蒲，也高于上年度51.76億蒲，這可能反映出美國政府近期允許使用GREET模型來計算基于乙醇的可持續(xù)航空燃料的碳減排比例是否達(dá)到50%，使得玉米乙醇更容易獲得美國通脹減少法案的補(bǔ)貼。美國財政部將在3月份發(fā)布更新后的GREET模型，屆時將會更好了解玉米乙醇的碳排放計算結(jié)果。考慮到今年是大選年，拜登政府需要爭取農(nóng)業(yè)州支持，因此3月份的新模型很可能有利于玉米乙醇獲得政府補(bǔ)貼資格。

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