2022/23年度阿根廷大豆產(chǎn)量，因遭受連續(xù)三年拉尼娜帶來的干旱天氣重創(chuàng)而腰斬，也使得2023年阿根廷國內(nèi)大豆壓榨量創(chuàng)下19年來最低水平。2023年阿根廷豆粕供應(yīng)匱乏，推動巴西豆粕大量出口。2023年在阿根廷豆粕出口大幅下滑35.34%的背景下，巴西豆粕出口增幅達(dá)到15.98%，我們在前面的文章中分析過，美國豆粕出口也因此受益，但巴西豆粕和美國豆粕出口總量仍難以彌補(bǔ)2022/23年度阿根廷豆粕出口供應(yīng)出現(xiàn)的缺口。進(jìn)入2024年，巴西大豆豆粕出口繼續(xù)呈現(xiàn)反季節(jié)增長，由于巴西大豆基差價格近月來的暴跌行情，有未經(jīng)證實的傳言稱阿根廷預(yù)訂了幾船巴西大豆，此舉可能加快阿根廷豆粕和豆油進(jìn)入世界市場，而通常阿根廷大豆會在4/5月間才收獲上市。

2023年阿根廷豆粕出口供應(yīng)缺口高達(dá)880萬噸

2023年1-12月阿根廷豆粕產(chǎn)量約1957萬噸，較2022下降了近812萬噸，同比降幅29.32%，同期，阿根廷豆油產(chǎn)量同比減少近220萬噸，降幅為29.66%。2023年全年阿根廷豆粕出口總量為1621.29萬噸，較2022年2507.23萬噸下降885.93萬噸或同比降幅35.34%，作為對比，2005年以來阿根廷豆粕年度出口量最高為2016年的2880.33萬噸。

從2023年12月開始，由于大豆供應(yīng)逐漸枯竭，阿根廷多家大豆壓榨企業(yè)計劃暫停生產(chǎn)，不少大豆廠于2023年11月下旬就提前開始年度維護(hù)；一組數(shù)據(jù)就很能說明問題，截至2024年1月25日阿根廷油廠2022/23年度本土大豆累積采購量為1565.74萬噸，遠(yuǎn)低于2023年同期的2802.89萬噸，而2022年同期更是高達(dá)3006.8萬噸。2023年阿根廷大豆壓榨產(chǎn)能閑置率高達(dá)54%，如果沒有進(jìn)口大豆，壓榨產(chǎn)能閑置率將高達(dá)70%左右，此外巴西在阿根廷大豆進(jìn)口總量的份額從2022年的9%提高到2023年的39%。

巴西和美國豆粕出口并未完全補(bǔ)上阿根廷供應(yīng)缺口

2023年阿根廷豆粕出口量同比減少的885萬噸缺口，并未完全由巴西和美國出口市場所分擔(dān)。按照自然年度來看，2023年1-12月巴西豆粕出口總量2325.06萬噸，同比增加約229.95萬噸，同期美國豆粕出口銷售總量1277.49萬噸，同比增加僅151.87萬噸；兩國豆粕出口量合計同比增加381.82萬噸，相當(dāng)于仍然存在近500萬噸的出口供應(yīng)缺口。而隨著阿根廷大豆豆粕將在2023/24年度大舉重返國際市場，油粕出口競爭將會更加激烈。今年巴西將生物柴油摻混率上調(diào)至14%，這是決定豆油和豆粕供需的關(guān)鍵：生物柴油摻混率上調(diào)將導(dǎo)致巴西國內(nèi)豆油消費增加，出口減少；同時刺激豆粕出口。美國豆粕也面臨同樣的供應(yīng)增加前景。

2024年1月巴西大豆豆粕出口繼續(xù)呈現(xiàn)反季節(jié)增長

來自巴西全國谷物出口商協(xié)會（ANEC）的數(shù)據(jù)顯示，2024年1月份巴西大豆出口量或達(dá)到260萬噸，去年同期僅83萬噸，作為對比，過去五年均值為135萬噸；此外1月份巴西豆粕出口量增至190萬噸，去年同期為140萬噸，作為對比，過去五年均值為126萬噸。而受到供應(yīng)需求兩方面壓力，今年進(jìn)入1月份巴西大豆貼水報價就開始了提前兩個月的暴跌行情，不僅吸引了中國廠商買盤，也吸引了美國東海岸大豆壓榨廠的反季節(jié)采購，近日更有未經(jīng)證實的傳言稱阿根廷預(yù)訂了幾船巴西大豆，此舉可能加快阿根廷豆粕和豆油進(jìn)入世界市場。此外，今年1月26日消息，阿根廷經(jīng)濟(jì)部長宣布取消綜合法案中有關(guān)提高農(nóng)產(chǎn)品出口稅的章節(jié)，這意味著阿根廷豆粕和豆油出口稅維持在31%不變，低于大豆的33%出口稅，而此前阿根廷農(nóng)業(yè)團(tuán)體和大豆壓榨行業(yè)強(qiáng)烈反對這一提稅計劃。我們在之前的文章中也分析過，如果阿根廷政府取消大豆和豆粕出口關(guān)稅差，則可能會推動大豆出口而不是豆粕出口。

總體來看，在2023年受到干旱天氣的影響，阿根廷大豆產(chǎn)量和豆粕供應(yīng)遭受重創(chuàng)，相關(guān)數(shù)據(jù)其顯示向世界供應(yīng)量的明顯下降。2024年的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆豆粕出口依然處于增長狀態(tài)，雖有傳言稱阿根廷向巴西訂購大豆，可能會加速阿根廷豆粕和豆油進(jìn)入國際市場，但阿根廷重返“豆粕出口主戰(zhàn)場”的道路可能也并非一帆風(fēng)順，首先，進(jìn)入2024年之后，巴西需要繼續(xù)增加大豆壓榨以滿足（生柴）豆油需求，而巴西國內(nèi)豆粕需求增速低于豆油需求、豆粕產(chǎn)量過剩，這意味著大量增加的巴西豆粕需要和阿根廷恢復(fù)性增加的豆粕供應(yīng)相競爭；其次阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)目前正經(jīng)歷高溫干旱，最終定產(chǎn)規(guī)模是否低于此前樂觀預(yù)期也仍然存在不確定性。隨著上述因素的發(fā)展，阿根廷和巴西在豆粕和豆油出口市場上的競爭將會不可避免的愈加激烈。

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