種植面積下降，產(chǎn)量緣何還能微增？

在 2025/26 年度，美國大豆市場出現(xiàn)了一個(gè)看似矛盾的現(xiàn)象：種植面積下降，產(chǎn)量卻仍能微增。美國農(nóng)業(yè)部初步預(yù)計(jì)，2025/26 年度美國大豆種植面積為 8400 萬英畝，相較于上一年度減少了 310 萬英畝 ，這一數(shù)據(jù)無疑顯示出種植規(guī)模的收縮。然而，假設(shè)今年天氣正常，大豆單產(chǎn)將達(dá)到 52.5 蒲 / 英畝，同比增加 1.8 蒲 / 英畝。

單產(chǎn)的提高成為了支撐產(chǎn)量微增的關(guān)鍵因素。盡管種植面積下降明顯，但單產(chǎn)的提升在一定程度上彌補(bǔ)了種植面積減少帶來的產(chǎn)量損失。不過，單產(chǎn)增長基本被種植面積下降所抵消，所以最終 2025/26 年度美國大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為 43.70 億蒲，僅僅略高于上年的 43.66 億蒲。這一產(chǎn)量變化背后，是種植面積與單產(chǎn)之間復(fù)雜的博弈，也反映出農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中多種因素相互作用對最終產(chǎn)出的影響。

出口與壓榨雙增長，庫存卻下降？

在 2025/26 年度，美國大豆市場呈現(xiàn)出出口與壓榨需求雙雙增長的態(tài)勢。美國大豆出口量預(yù)計(jì)將達(dá)到 18.65 億蒲，與上一年度相比，增長了 4000 萬蒲 ，這一增長體現(xiàn)了美國大豆在國際市場上仍具有一定的需求和競爭力。同時(shí)，美國大豆壓榨量將同比增加 6500 萬蒲，達(dá)到 24.8 億蒲，這主要得益于美國生物燃料行業(yè)以及出口對豆油的強(qiáng)勁需求，生物燃料行業(yè)的發(fā)展對豆油的大量消耗，直接帶動了大豆壓榨量的上升。

然而，令人關(guān)注的是，盡管需求增長顯著，2025/26 年度美國大豆期末庫存卻降至 3.2 億蒲，同比減少 6000 萬蒲。這看似矛盾的現(xiàn)象背后，實(shí)則有著清晰的邏輯。雖然美國大豆產(chǎn)量有略微增長，但出口和壓榨的增幅過大，消耗了大量的大豆資源。即使產(chǎn)量有所增加，也無法滿足這兩方面快速增長的需求，導(dǎo)致期末庫存不得不下降 。簡單來說，就是大豆的 “輸出” 速度超過了 “產(chǎn)出” 速度，庫存自然就減少了。

全球供應(yīng)增加，價(jià)格下行壓力幾何？

當(dāng)前，美國大豆價(jià)格面臨著來自全球供應(yīng)增加帶來的巨大下行壓力。先看巴西大豆的情況，六年前，巴西大豆產(chǎn)量與美國相當(dāng) ，但在多種因素的綜合作用下，過去幾年巴西大豆產(chǎn)量大幅增加。中國對大豆需求的增加，為巴西大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了廣闊的市場空間；巴西種植面積增長的成本相對較低，使得其能夠在擴(kuò)大種植規(guī)模上更具優(yōu)勢；雷亞爾匯率疲軟，讓巴西大豆在國際市場上的價(jià)格更具競爭力，進(jìn)一步推動了其出口與產(chǎn)量增長。2025 年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將比美國 2024 年的產(chǎn)量高出 18 億蒲或 40% 以上，如此巨大的產(chǎn)量差距，使得美國大豆在全球市場上面臨更激烈的競爭。

再看油菜籽和葵花籽的供應(yīng)情況。去年，全球油菜籽和葵花籽產(chǎn)量因干旱下降了 5% 以上，但在 2025/26 年度，其供應(yīng)將從去年的干旱中恢復(fù)性增長。這意味著全球油粕和油的供應(yīng)也將隨之提高，市場上可供選擇的油料作物增多，大豆作為油料作物的替代品增加，消費(fèi)者和企業(yè)有了更多的選擇，這無疑會對大豆價(jià)格造成沖擊。在這種情況下，美國大豆農(nóng)場價(jià)格預(yù)計(jì)也會受到影響。2025/26 年度美國大豆年度農(nóng)場均價(jià)預(yù)計(jì)為每蒲 10.00 美元，同比下跌 0.10 美元 ，全球供應(yīng)的大幅增加使得美國大豆在市場上的稀缺性降低，價(jià)格自然難以維持高位，不得不向下調(diào)整以適應(yīng)市場的供需變化。

豆粕出口壓力大，價(jià)格卻能持平？

在 2025/26 年度，美國豆粕出口面臨著嚴(yán)峻的國際供應(yīng)增長壓力。巴西和阿根廷在政策激勵(lì)措施的支持下，大豆壓榨和出口規(guī)模不斷擴(kuò)大 。巴西大豆壓榨利潤受到國內(nèi)生物燃料法規(guī)對豆油需求的支撐，這使得巴西在大豆壓榨方面更具經(jīng)濟(jì)動力，從而增加豆粕的產(chǎn)出與出口；阿根廷最近宣布降低大豆及制成品的出口稅，這一舉措直接降低了出口成本，使得阿根廷豆粕在國際市場上價(jià)格更具競爭力，有力地支持了其出口增長。在這種形勢下，美國豆粕出口的國際市場份額受到擠壓，面臨著巨大的競爭挑戰(zhàn)。

然而，盡管出口壓力大，美國豆粕價(jià)格卻能與上年持平，維持在每短噸 310 美元 。這背后有著多方面原因。一方面，豆粕相對其他飼料成分具有價(jià)格競爭力。在飼料原料市場中，豆粕憑借其較高的蛋白質(zhì)含量等優(yōu)勢，在價(jià)格上相較于部分其他飼料原料更具性價(jià)比，這使得其在飼料配方中仍占據(jù)重要地位，即使面臨國際供應(yīng)增加，也能憑借自身性價(jià)比維持一定的市場需求。另一方面，美國國內(nèi)豬肉和家禽產(chǎn)量增加，推動了豆粕消費(fèi)增長 2% 。國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)的蓬勃發(fā)展，對豆粕的需求持續(xù)穩(wěn)定且有上升趨勢，這在一定程度上消化了美國豆粕的產(chǎn)量，使得豆粕價(jià)格不至于因出口壓力而大幅下跌。國內(nèi)需求的穩(wěn)定增長與自身價(jià)格競爭力，共同作用，使得美國豆粕價(jià)格在國際供應(yīng)增加的壓力下，仍能保持與上年持平的水平。

豆油需求增長，價(jià)格卻下跌？

在 2025/26 年度，美國豆油市場呈現(xiàn)出需求增長但價(jià)格卻下跌的獨(dú)特現(xiàn)象。從需求端來看，美國豆油在生物燃料行業(yè)的用量將大幅增至 140 億磅，與上一年度相比，增加了 4 億磅 。這主要得益于美國環(huán)保署相關(guān)政策的穩(wěn)定以及清潔燃料生產(chǎn)信貸指南的支持，使得美國豆油在生物燃料領(lǐng)域相對加拿大進(jìn)口菜籽油仍保持價(jià)格競爭力，從而推動了其在生物燃料行業(yè)用量的增長。同時(shí)，美國豆油出口也表現(xiàn)強(qiáng)勁，盡管全球葵花籽和菜籽油市場需求有所回升，但由于印尼和巴西等其他主要植物油生產(chǎn)國將植物油供應(yīng)轉(zhuǎn)用于國內(nèi)生物燃料項(xiàng)目，使得國際市場上對美國豆油的需求增加，美國豆油出口將比上年增長 5% 。

然而，盡管需求呈現(xiàn)增長態(tài)勢，2025/26 年美國豆油平均價(jià)格卻預(yù)計(jì)為 42 美分 / 磅，比上年下跌 1 美分 / 磅 。這背后的主要原因在于全球植物油供應(yīng)的大幅增加。除了美國自身大豆產(chǎn)量帶來的豆油供應(yīng)增長外，全球范圍內(nèi)其他植物油生產(chǎn)國的供應(yīng)變化也產(chǎn)生了重要影響。印尼和巴西等國將植物油供應(yīng)轉(zhuǎn)用于國內(nèi)生物燃料項(xiàng)目，雖然在一定程度上增加了美國豆油的出口需求，但從全球市場整體來看，這些國家的植物油供應(yīng)轉(zhuǎn)用并沒有減少全球植物油的總供應(yīng)量。相反，隨著各國生物燃料項(xiàng)目的推進(jìn)，植物油的生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致全球植物油供應(yīng)處于充足甚至過剩的狀態(tài)。在這種情況下，即使美國豆油需求有所增長，但由于市場上可供選擇的植物油總量增多，消費(fèi)者和企業(yè)在采購植物油時(shí)有了更多的選擇，美國豆油面臨著來自其他植物油的激烈競爭，其價(jià)格自然難以維持高位，不得不下跌以在市場中獲取競爭優(yōu)勢。

市場變局下的未來展望

展望未來，2025/26 年度美國大豆市場在種植、需求、價(jià)格等方面呈現(xiàn)出復(fù)雜且獨(dú)特的局面。種植面積的下降雖然在一定程度上被單產(chǎn)提高所彌補(bǔ)，但整體產(chǎn)量增長有限，這反映出美國大豆種植業(yè)面臨著調(diào)整與挑戰(zhàn)，未來或許需要在農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、種植結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面尋求突破，以應(yīng)對種植面積減少帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

在需求端，出口與壓榨的雙增長表明美國大豆在國際市場和國內(nèi)生物燃料等產(chǎn)業(yè)中仍具有重要地位，但全球供應(yīng)的持續(xù)增加使得美國大豆在價(jià)格方面面臨巨大壓力。價(jià)格下行不僅影響著美國大豆種植戶的收益，也將對全球大豆貿(mào)易格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。美國大豆在全球出口市場份額的下降，意味著其在國際競爭中需要重新審視自身優(yōu)勢，尋找新的市場定位與競爭策略。

美國豆粕出口面臨的國際供應(yīng)增長壓力，促使美國相關(guān)產(chǎn)業(yè)不得不思考如何提升產(chǎn)品競爭力，加強(qiáng)市場拓展與合作。而豆油需求增長但價(jià)格下跌的現(xiàn)象，也提醒著行業(yè)參與者需要關(guān)注全球植物油市場動態(tài)，把握生物燃料行業(yè)發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，積極應(yīng)對市場競爭帶來的價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn) 。

對于全球大豆產(chǎn)業(yè)鏈而言，美國大豆市場的變化將引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。全球供應(yīng)格局的調(diào)整，將影響各國的大豆進(jìn)口策略和國內(nèi)大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃；價(jià)格的波動將直接影響到下游飼料、食品加工、生物燃料等多個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)成本與利潤空間 。美國大豆市場在未來需要積極適應(yīng)全球市場變化，通過技術(shù)創(chuàng)新、政策調(diào)整等手段，在激烈的國際競爭中尋求新的發(fā)展機(jī)遇，而全球大豆產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)也需要密切關(guān)注美國大豆市場動態(tài)，靈活調(diào)整策略，以應(yīng)對市場變化帶來的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

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