本周巴西大豆價(jià)格上漲，中東沖突及其引發(fā)的油價(jià)飆升繼續(xù)主導(dǎo)國(guó)際大豆市場(chǎng)走勢(shì)。不過(guò)巴西大豆?jié)q幅依然不及芝加哥大豆期貨，因?yàn)樵诎臀鞔蠖股鲜懈叻迤?，港口植物檢疫標(biāo)準(zhǔn)收緊導(dǎo)致對(duì)華出口受阻。

截至3月13日，帕拉納瓜港口大豆報(bào)價(jià)為每60公斤袋130.20雷亞爾（約24.51美元），比一周前的131.18雷亞爾（約24.99美元）上漲0.75%，但較2025年底的141.01雷亞爾下跌7.67%。當(dāng)周芝加哥5月大豆上漲2.04%，報(bào)1225.25美分/蒲。

2025年巴西大豆價(jià)格上漲1.13%，這也是三年來(lái)首次上漲，主要因?yàn)閷?duì)中國(guó)的需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，抵消了供應(yīng)創(chuàng)紀(jì)錄的壓力。2024年下跌2.2%，2023年下跌22.7%。

中東沖突以及油價(jià)飆升主導(dǎo)大豆市場(chǎng)走勢(shì)

隨著美國(guó)和以色列對(duì)伊朗發(fā)起的戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)持續(xù)兩周，國(guó)際能源市場(chǎng)大幅波動(dòng)，原油價(jià)格快速上漲，并對(duì)全球農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)生外溢影響。巴西大豆價(jià)格也在能源市場(chǎng)走強(qiáng)及生物燃料需求預(yù)期改善的帶動(dòng)下保持堅(jiān)挺。近期美國(guó)與以色列對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)持續(xù)升級(jí)，霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，使全球石油供應(yīng)面臨嚴(yán)重不確定性。周五布倫特原油近期合約突破每桶100美元關(guān)口，本月累計(jì)漲幅超過(guò)40%。

對(duì)大豆市場(chǎng)而言，能源價(jià)格上漲通常會(huì)提升生物柴油的經(jīng)濟(jì)性，從而增加對(duì)植物油原料的需求預(yù)期。巴西作為全球最大的大豆出口國(guó)，其大豆價(jià)格與國(guó)際油價(jià)走勢(shì)存在一定聯(lián)動(dòng)。

檢疫風(fēng)波沖擊巴西大豆對(duì)華出口

在中國(guó)嚴(yán)重關(guān)切從大豆船貨查出農(nóng)藥包衣等問(wèn)題的背景下，巴西農(nóng)業(yè)部應(yīng)中方要求加強(qiáng)對(duì)輸華大豆船貨的植物檢疫檢查。周三（11日）媒體最先報(bào)道嘉吉公司暫停對(duì)華出口大豆，并停止從巴西農(nóng)戶手中購(gòu)買(mǎi)大豆；周五有報(bào)道稱中糧國(guó)際和CHS等多家貿(mào)易公司也出現(xiàn)類似問(wèn)題。進(jìn)口商現(xiàn)在必須在裝運(yùn)前反復(fù)核實(shí)貨物檢疫合格，否則將面臨到港后被中國(guó)海關(guān)攔截的風(fēng)險(xiǎn)。至少有20艘滿載對(duì)華出口谷物的船只正在等待檢驗(yàn)。

斯通克斯副總裁鄭康偉認(rèn)為，如果清關(guān)時(shí)間延長(zhǎng)，可能拖慢3月至4月到貨步伐，理論上為美國(guó)供應(yīng)商提供短暫出口窗口，但這很可能是暫時(shí)機(jī)會(huì)而非持久轉(zhuǎn)變。

巴西大豆成交量驟降

市場(chǎng)已明顯感受到?jīng)_擊。截至3月13日當(dāng)周，巴西大豆成交量?jī)H約150萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于上周的600萬(wàn)噸。Marex分析師稱本周巴西對(duì)華大豆成交量?jī)H五船，低于春節(jié)期間水平。巴西國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格下跌5至6雷亞爾/袋。4月船期巴西大豆CNF價(jià)格較CBOT的5月大豆期價(jià)高出每蒲1.22美元，高于2月底的溢價(jià)1.12美元/蒲。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，由于巴西收獲放緩和清關(guān)延長(zhǎng)，今年前兩個(gè)月中國(guó)大豆進(jìn)口量同比下降7.8%，推動(dòng)大連豆粕期貨價(jià)格升至2024年7月以來(lái)最高點(diǎn)。

巴西高層未來(lái)一周將派團(tuán)赴華進(jìn)行磋商，力求化解危機(jī)

巴西農(nóng)業(yè)部將于下周派團(tuán)赴華磋商，旨在化解這場(chǎng)可能影響數(shù)十億美元貿(mào)易的危機(jī)。巴西農(nóng)業(yè)部動(dòng)植物衛(wèi)生司司長(zhǎng)卡洛斯·古拉特將于3月20日啟程赴華，參加衛(wèi)生與植物檢疫分委會(huì)會(huì)議，預(yù)計(jì)將與中國(guó)海關(guān)總署等機(jī)構(gòu)會(huì)面。農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)法瓦羅也宣布將于3月16日與所有貿(mào)易公司討論如何“加快”貨物放行，前提是確保大豆具備“質(zhì)量認(rèn)證”。預(yù)計(jì)隨著檢疫程序逐步明確，市場(chǎng)將在未來(lái)幾周逐步恢復(fù)常態(tài)。

巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期仍為創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)

巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）稱，截止3月7日，巴西2025/26年度大豆收獲進(jìn)度為50.6%，高于上周的41.7%，也高于五年同期均值48.5%，但是落后于去年同期的60.9%。在馬托格羅索，收獲進(jìn)度為89.2%，五年均值86.7%。在帕拉納州，收獲進(jìn)度為46%，五年均值40.2%。

ANEC本周估計(jì)3月份大豆出口量將增加到1647萬(wàn)噸，高于一周前預(yù)估的1609萬(wàn)噸，也高于去年3月的1573萬(wàn)噸。如果預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)，將創(chuàng)下歷史同期最高紀(jì)錄，也將會(huì)是歷史上所有月份的最高單月出口紀(jì)錄。

3月13日，CONAB將2025/26年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低138萬(wàn)噸，但是仍然達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.7785億噸，同比增長(zhǎng)3.7%。大豆出口調(diào)高220萬(wàn)噸至1.1438億噸，同比提高5.7%。期末庫(kù)存調(diào)低233萬(wàn)噸至954萬(wàn)噸，同比降低6.4%。

3月10日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2025/26年度巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到1.80億噸，和上月預(yù)測(cè)值持平，同比增長(zhǎng)850萬(wàn)噸或4.96%；壓榨6100萬(wàn)噸，上年5800萬(wàn)噸；出口1.14億噸，上年1.0314億噸；期末庫(kù)存3791萬(wàn)噸，上年3681萬(wàn)噸。

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