一、整體市場態(tài)勢

呈現(xiàn) 11 月 12 日全國飼料價格整體呈現(xiàn)的復(fù)雜情況，既有穩(wěn)定的部分，也有漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢。

（一）價格有穩(wěn)有動

11 月 12 日，全國飼料價格呈現(xiàn)出有穩(wěn)有動的局面。例如，DDGS 價格穩(wěn)定，近期下游市場需求表現(xiàn)一般，替代品豆粕價格下跌，利空短期 DDGS 價格，但酒精企業(yè)仍有部分前期訂單，DDGS 庫存量多處于低位運(yùn)行，整體出貨壓力較小，一定程度支撐其價格。玉米胚芽粕價格基本穩(wěn)定，黑龍江地區(qū)大慶展華停報；東北地區(qū)中糧 25%胚芽粕 1540 元/噸；遼寧鐵嶺匯鑫 18%胚芽粕報價 1580 元/噸等。而小麥價格則震蕩調(diào)整，漲跌互現(xiàn)。中儲糧輪換小麥拍賣，影響市場主體心態(tài)，有微小盈利的貿(mào)易商選擇出貨落袋為安，粉企開機(jī)不高，雖有補(bǔ)庫需求，但是采購積極性并不高，小麥剛需采購為主。

（二）市場因素交織

影響飼料價格的各種因素相互交織，共同作用于市場。從供應(yīng)方面來看，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)基層上量壓力繼續(xù)釋放，氣溫偏高導(dǎo)致潮糧保管難度增加，種植戶銷售意愿積極，如玉米市場階段性供大于求，價格繼續(xù)承壓下行。同時，我國玉米深加工企業(yè)繼續(xù)處于生產(chǎn)旺季階段，開機(jī)率繼續(xù)維持高位，玉米消耗量繼續(xù)增長，DDGS 產(chǎn)供量繼續(xù)增長。需求端方面，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季收尾，DDGS、棉粕、菜粕等需求量下降，對價格形成利空壓力。國際市場因素也不可忽視，因美元走強(qiáng)削弱美國大豆在國際市場的競爭力，加之在 USDA 報告利多市場后多頭獲利平倉，CBOT 大豆期貨收盤下跌，影響國內(nèi)豆粕價格仍維持震蕩調(diào)整行情。此外，南美大豆預(yù)期創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量預(yù)期令全球大豆供應(yīng)保持寬松格局，進(jìn)一步影響國內(nèi)飼料市場價格。

二、主要飼料品種分析

（一）玉米價格走勢

11 月 12 日玉米價格整體持穩(wěn)但局部走弱。國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)基層上量壓力繼續(xù)釋放，氣溫偏高導(dǎo)致潮糧保管難度增加，種植戶銷售意愿積極。用糧企業(yè)及貿(mào)易主體未大規(guī)模補(bǔ)庫，階段性供大于求，價格繼續(xù)承壓下行。據(jù)生意社數(shù)據(jù)，11 月 12 日生意社玉米基準(zhǔn)價為 2132.86 元/噸，與本月初相比下降了 -0.86%。總體上，11 月份期間新作玉米供應(yīng)壓力對玉米價格的利空壓力在增強(qiáng)。但市場上存在減產(chǎn)預(yù)期，疊加北方產(chǎn)區(qū)天氣影響玉米水分下降從而影響上市供應(yīng)量，預(yù)判 11 月份上中旬期間產(chǎn)區(qū)玉米現(xiàn)貨市場交易價格穩(wěn)中窄幅波動略偏弱震蕩走勢為主的可能性更大，11 月下旬及后續(xù)期間中期價格自底部適度反彈回漲的幾率偏高。

（二）DDGS 價格動態(tài)

11 月 12 日 DDGS 價格穩(wěn)定。近期下游市場需求表現(xiàn)一般，替代品豆粕價格下跌，利空短期 DDGS 價格。但酒精企業(yè)仍有部分前期訂單，DDGS 庫存量多處于低位運(yùn)行，整體出貨壓力較小，一定程度支撐其價格。11 月份，我國玉米深加工企業(yè)繼續(xù)處于生產(chǎn)旺季階段，開機(jī)率繼續(xù)維持高位，玉米消耗量繼續(xù)增長，DDGS 產(chǎn)供量繼續(xù)增長。需求端水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季收尾，DDGS 需求量下降，供需兩端對價格繼續(xù)形成利空壓力。結(jié)合玉米及豆菜粕等關(guān)聯(lián)產(chǎn)品價格變化因素的影響，預(yù)判 11 月份期間大多數(shù)時候產(chǎn)區(qū) DDGS 市場交易價格總體略顯偏強(qiáng)的可能性更大，因部分深加工企業(yè)庫存下降挺價意愿提高推動局部市場價格上漲帶動全國均價上漲。

（三）豆粕價格變化

因美元走強(qiáng)削弱美國大豆在國際市場的競爭力，加之在 USDA 報告利多市場后多頭獲利平倉，CBOT 大豆期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低 0.8%。美國農(nóng)業(yè)部 11 月月度供需報告下調(diào)美國大豆產(chǎn)量超預(yù)期利多市場支撐，緩解了美國大豆供應(yīng)壓力，不過南美大豆預(yù)期創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量預(yù)期令全球大豆供應(yīng)保持寬松格局。雖說國內(nèi)豆粕在產(chǎn)量下降的情況下庫存減少，加之豆油回調(diào)后工廠挺粕意愿增強(qiáng)，但 10 月進(jìn)口大豆數(shù)量較大，大豆及豆粕供應(yīng)預(yù)期充足，豆粕價格仍維持震蕩調(diào)整行情。全國豆粕均價為 3150 元/噸，價格較昨日上漲了 59 元/噸。

（四）棉粕市場情況

今日棉粕市場價格持穩(wěn)。美國農(nóng)業(yè)部報告意外利多，緩解市場看空情緒減弱。國內(nèi)豆粕庫存下降，油廠挺粕動力有所提升。水產(chǎn)養(yǎng)殖需求逐步轉(zhuǎn)為淡季，且棉粕性價比不高，限制棉粕需求，棉粕進(jìn)一步上漲受阻。不過棉油廠加工堅難，開工率低，棉粕供應(yīng)壓力不大，對棉粕有支撐作用。未來參照豆粕期貨、現(xiàn)貨行情，棉粕難以穩(wěn)定。

（五）菜粕行情解讀

今日鄭州菜粕期貨高開后震蕩下行。國內(nèi)方面，基本面仍無大的變化，原料供應(yīng)充足，開機(jī)率持續(xù)較高水平，菜粕供應(yīng)寬松。后期市場仍關(guān)注加菜籽反傾銷調(diào)查情況及油廠壓榨節(jié)奏。

（六）魚粉市場態(tài)勢

外盤方面，秘魯新季魚粉預(yù)售參考 CNF1550 美元/噸，上漲 50 美元/噸，成交議價。秘魯下季中北部捕魚進(jìn)行，局部小禁捕出臺，捕魚量受影響。據(jù)統(tǒng)計，2024 年 11 月 1 日 - 8 日秘魯中北部捕魚量共計 295052 噸，剩余配額 2214948 噸，完成配額比例 11.76%。國內(nèi)魚粉市場來看，魚粉到貨減少，港口魚粉庫存繼續(xù)緩慢下降，同時日本級魚粉持貨集中，價格有所上漲，上漲 200 元/噸。目前秘魯超級蒸汽魚粉價格集中在 12500 - 12700 元/噸。短期魚粉市場繼續(xù)關(guān)注捕魚進(jìn)度。

（七）其他飼料品種

小麥價格震蕩調(diào)整，漲跌互現(xiàn)。中儲糧輪換小麥拍賣，影響市場主體心態(tài)，有微小盈利的貿(mào)易商選擇出貨落袋為安，粉企開機(jī)不高，雖有補(bǔ)庫需求，但是采購積極性并不高，小麥剛需采購為主。油脂方面，CBOT 豆油期貨市場沖高回落震蕩收低，反彈節(jié)奏有所放緩。馬來西亞棕櫚油期貨市場繼續(xù)向上突破升至兩年多高點，受到月報利多數(shù)據(jù)的提振。國內(nèi)棕櫚油突破萬元關(guān)口，支撐價格走強(qiáng)的利多因素?zé)岫炔粶p，棕櫚油市場呈現(xiàn)加速反彈之勢，需求替代效應(yīng)提升豆油市場的抗跌性。豆油方面，油廠繼續(xù)挺價，市場交投氛圍略顯平淡。乳清粉產(chǎn)區(qū)乳清粉報價上漲，乳清粉港口庫存量偏低，近日乳清粉港口到貨較少，市場購銷好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨緊張挺價，乳清粉市場偏強(qiáng)運(yùn)行。賴氨酸方面，2024 年 9 月，我國賴氨酸與賴氨酸鹽及酯的出口量為 9.73 萬噸，同比增 17%。10 月部分廠家 98%賴氨酸上調(diào) 100 - 300 元/噸。蛋氨酸方面，2024 年 9 月國內(nèi)蛋氨酸進(jìn)口量為 18875 噸，同比降 4%。維生素 A 方面，本周歐洲 VA1000 市場報價 58 - 65 歐元/公斤。11 月 6 日市場稱新和成 VA 產(chǎn)品報價上調(diào) 30%。市場購銷好轉(zhuǎn)，低價貨源減少。維生素 E 方面，本周歐洲 VE 市場報價 17 - 18 歐元/公斤。10 月 29 日國內(nèi)有廠家報價提至 150 元/公斤，市場成交上行。

三、價格走勢展望

當(dāng)前全國飼料市場復(fù)雜多變，然而通過對供需關(guān)系和市場動態(tài)的分析，我們可以對未來價格走勢進(jìn)行一定的展望。

從供應(yīng)方面來看，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)玉米基層上量壓力持續(xù)存在，且隨著氣溫偏高，潮糧保管難度增加，種植戶銷售意愿積極，這將在一定程度上增加市場供應(yīng)。同時，我國玉米深加工企業(yè)處于生產(chǎn)旺季，開機(jī)率維持高位，DDGS 等產(chǎn)品產(chǎn)供量繼續(xù)增長。此外，國際市場上，南美大豆預(yù)期創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量，全球大豆供應(yīng)保持寬松格局，國內(nèi) 10 月進(jìn)口大豆數(shù)量較大，大豆及豆粕供應(yīng)預(yù)期充足。這些因素都表明，飼料原料的供應(yīng)在短期內(nèi)較為充足。

從需求方面，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季收尾，對 DDGS、棉粕、菜粕等的需求量下降，形成利空壓力。而生豬產(chǎn)能仍處于較高水平，白羽肉雞存欄處在高位，對飼料需求形成一定支撐，但春節(jié)臨近，畜禽屠宰出欄逐步加快，肉雞養(yǎng)殖補(bǔ)欄減少，部分養(yǎng)殖戶開始清塘，飼料需求將穩(wěn)中趨減。

綜合供需關(guān)系來看，短期內(nèi)飼料價格走勢存在一定的不確定性。然而，從長期來看，隨著市場供需的不斷調(diào)整，價格有望逐漸趨于穩(wěn)定。如果國內(nèi)玉米減產(chǎn)預(yù)期成真，疊加北方產(chǎn)區(qū)天氣影響玉米水分下降從而影響上市供應(yīng)量，玉米價格在 11 月下旬及后續(xù)期間中期價格自底部適度反彈回漲的幾率偏高，這也可能帶動相關(guān)飼料產(chǎn)品價格的波動。

對于 DDGS 來說，雖然目前需求端利空，但部分深加工企業(yè)庫存下降挺價意愿提高，可能推動局部市場價格上漲帶動全國均價上漲，不過整體仍受供需兩端的影響。

豆粕方面，盡管國內(nèi)豆粕在產(chǎn)量下降的情況下庫存減少，且豆油回調(diào)后工廠挺粕意愿增強(qiáng)，但全球大豆供應(yīng)寬松格局難以改變，豆粕價格仍將維持震蕩調(diào)整行情。

棉粕、菜粕受水產(chǎn)養(yǎng)殖需求淡季影響，價格上漲受阻，但供應(yīng)壓力不大也對其價格有一定支撐，未來走勢仍需參照豆粕期貨、現(xiàn)貨行情。

魚粉市場則繼續(xù)關(guān)注秘魯捕魚進(jìn)度，若捕魚量增加，可能導(dǎo)致魚粉價格下降；反之，則可能上漲。

總之，全國飼料價格走勢受多種因素影響，市場參與者應(yīng)密切關(guān)注供需關(guān)系、國際市場動態(tài)以及政策變化等，以做出更加準(zhǔn)確的市場判斷和決策。

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