價格大幅下挫，豆粕跌創(chuàng)新低

近期，農(nóng)產(chǎn)品市場中豆粕價格走勢備受關注。4 月下旬，豆粕價格處于高位，隨后迅速進入下行通道。截至 6 月 4 日，據(jù)飼料行業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全國重要大中型油廠 43% 蛋白豆粕現(xiàn)貨成交均價已降至 2870 元 / 噸，較 4 月下旬高點下跌 1000 元 / 噸。此價格不僅跌破年初低點，更創(chuàng)下 2025 年以來最低紀錄，形成新的價格低點。

從各地報價來看，豆粕價格已全面跌破 3000 元 / 噸。東北、西北及西南地區(qū)價格相對較高，仍維持在 2900 元以上；華中、華北及福建地區(qū)報價在 2800 - 2900 元 / 噸區(qū)間；華東、山東及兩廣地區(qū)報價已跌破 2800 元 / 噸，成為全國價格洼地。豆粕作為飼料原料的重要組成部分，價格長期相對穩(wěn)定，此次大幅下跌對整個飼料養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)生較大沖擊。眾多養(yǎng)殖戶和飼料企業(yè)重新評估采購計劃與成本預算，并對價格暴跌背后的原因及其對后續(xù)市場的深遠影響展開分析。

玉米價格居高不下的原因剖析

與豆粕價格暴跌形成鮮明對比的是，玉米價格持續(xù)高位運行。5 月份，國內玉米現(xiàn)貨市場供需緊張態(tài)勢延續(xù)，東北產(chǎn)區(qū)和南方港口價格領漲全國。截至月底，錦州港二等糧主流報價 2260 - 2270 元 / 噸，較上月末上漲 10 元 / 噸；黑龍江深加工企業(yè)收購價 2170 - 2220 元 / 噸，較上月末上漲 80 元 / 噸；吉林深加工企業(yè)收購價 2200 - 2230 元 / 噸，較上月末上漲 100 元 / 噸；山東深加工企業(yè)收購均價 2435 元 / 噸，較上月末上漲 25 元 / 噸；廣東港口二等散糧報價 2400 元 / 噸，較上月末上漲 80 元 / 噸。這種價格走勢引發(fā)市場對玉米價格在豆粕價格下跌背景下依然堅挺的原因探究。

從供需層面分析，當前國內玉米市場供需偏緊狀況持續(xù)。一方面，前期進口玉米及替代谷物補充的供應隨著時間推移逐漸消耗，而國內新季玉米收獲尚需時日，處于供應青黃不接時期，市場玉米供應相對有限。另一方面，玉米作為重要飼料原料，在養(yǎng)殖業(yè)中地位不可或缺。當前生豬及家禽存欄量較高，飼料需求強勁；同時，玉米在工業(yè)領域如淀粉、乙醇生產(chǎn)等方面應用廣泛，工業(yè)需求同樣不容忽視，整體需求維持高位，供不應求局面短期內難以緩解，支撐玉米價格居高不下。

此外，小麥飼用替代在一定程度上限制了關內玉米的上漲動能。5 月新麥減產(chǎn)炒作未兌現(xiàn)，麥價弱勢回落，小麥玉米價差大幅縮小。盡管目前受小麥后熟期、豆粕價格大幅下跌、飼料廠低價原料玉米庫存較為充足等因素影響，飼料廠對新季小麥采購情緒相對理性，小麥飼用添加比例緩慢增加。但從長期看，隨著時間推移，小麥飼用替代將持續(xù)削弱黃淮海區(qū)域玉米上漲動能，不過這僅限制其上漲幅度，無法改變玉米整體供需偏緊格局，玉米價格依舊維持高位。

銷區(qū)供需緊張向產(chǎn)區(qū)的傳導也是重要因素。以廣東區(qū)域為例，目前廣東區(qū)域小麥玉米價差 130 元 / 噸，小麥在當?shù)責o飼用替代優(yōu)勢，內貿(mào)玉米仍是南方銷區(qū)最主要的能量飼料原料來源。南港內貿(mào)玉米庫存快速消化，截至月底廣東港口谷物總庫存 184 萬噸，較上月末大幅減少 72 萬噸，內貿(mào)玉米庫存可用天數(shù)降至 20 天。南方銷區(qū)緊張的供需格局必然向北港傳導，進而影響東北產(chǎn)區(qū)。產(chǎn)區(qū)在供應有限情況下，為應對可能增加的需求，價格自然維持在較高水平。綜合上述因素，預計玉米價格短期內仍將高位運行。

飼料企業(yè)價格調整及市場反應

在豆粕價格大幅下跌和玉米價格走勢分化的雙重影響下，飼料企業(yè)價格策略出現(xiàn)明顯調整。海大、禾豐、大成、英大等眾多飼料企業(yè)紛紛宣布下調飼料價格，降價幅度在 40 - 200 元 / 噸不等。這一舉措引發(fā)市場廣泛關注，各方反應各異。

對于飼料企業(yè)而言，降價是順應原料價格變動、保持市場競爭力的舉措，但短期內不可避免對營收造成沖擊。以海大集團為例，其 2024 年第三季度報告指出，由于飼料大宗原材料農(nóng)產(chǎn)品價格下跌，飼料產(chǎn)品單價跟隨下調，導致營業(yè)收入微降。然而，從長遠看，降價策略具有積極意義。通過降低價格，飼料企業(yè)能夠吸引更多對價格敏感的中小養(yǎng)殖戶，擴大市場份額；在市場競爭中，有助于淘汰實力較弱的小型飼料企業(yè)，推動行業(yè)集中度提升，使頭部企業(yè)鞏固行業(yè)領先優(yōu)勢。

養(yǎng)殖戶是飼料降價的直接受益者。飼料成本在養(yǎng)殖成本中占比較大，通常玉米占比約 60%，豆粕占比約 20%。飼料價格下降直接減輕養(yǎng)殖戶成本壓力，提高利潤空間。以生豬養(yǎng)殖為例，自繁自養(yǎng)飼養(yǎng)一頭豬約需育肥料 245kg 左右，若飼料價格明顯下降，養(yǎng)殖戶每頭豬大約可節(jié)省飼料費用 150 元左右。這使養(yǎng)殖戶在當前養(yǎng)殖環(huán)境下，有更多資金用于改善養(yǎng)殖條件、引進優(yōu)質種苗等，有助于提升養(yǎng)殖效益和產(chǎn)品質量。成本降低也刺激養(yǎng)殖戶補欄積極性。部分養(yǎng)殖戶表示，原本因飼料成本高有所顧慮，現(xiàn)在飼料降價，打算適當增加養(yǎng)殖數(shù)量。在一些養(yǎng)殖集中區(qū)域，仔豬市場交易活躍度明顯提升，價格出現(xiàn)一定程度上漲，表明飼料降價正在激發(fā)市場補欄熱情，有望進一步增加生豬存欄量，改變市場供需格局。

從市場整體角度看，飼料降價引發(fā)一系列連鎖反應。在生豬市場，飼料成本降低使養(yǎng)殖戶面對當前豬價時，有更大利潤緩沖空間，可能不會急于拋售生豬，一定程度上穩(wěn)定豬價；但補欄需求增加可能導致未來一段時間生豬供應量上升，對豬價形成下行壓力。當市場生豬存欄量大幅增加時，供大于求局面可能加劇，豬價存在下跌風險。短期來看，由于補欄到生豬出欄存在時間周期，豬價可能維持相對穩(wěn)定態(tài)勢；從中長期看，豬價走勢仍取決于市場供需動態(tài)變化。在飼料行業(yè)內部，企業(yè)之間競爭因降價更加激烈。除價格競爭外，企業(yè)需在產(chǎn)品質量、服務水平等方面提升，以吸引和留住客戶。部分企業(yè)加大技術研發(fā)投入，優(yōu)化飼料配方，提高飼料利用率，降低生產(chǎn)成本；還有企業(yè)積極拓展銷售渠道，加強品牌建設，提高產(chǎn)品市場競爭力。

市場未來展望：不確定性與應對策略

展望未來，豆粕和玉米市場充滿不確定性。豆粕市場方面，現(xiàn)階段正值進口南美大豆到港高峰，大豆及豆粕庫存持續(xù)攀升，供應充足且更為寬松，終端飼料養(yǎng)殖企業(yè)觀望心態(tài)增強，多采取隨用隨采模式。長遠來看，隨著生豬及家禽存欄量維持較高水平，且豆粕價格較菜粕等其他替代品性價比高，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)對豆粕剛性需求仍然良好。進口成本增加，工廠及豆粕經(jīng)銷商為保證利潤空間，挺價意愿增強。預計豆粕價格短期內仍將偏弱運行，但下跌空間有限。一旦市場供需格局變化，如后期大豆到港量減少、下游需求集中釋放等，豆粕價格很可能觸底反彈。

玉米市場未來走勢同樣復雜。若定向稻谷以及進口玉米拍賣未形成實質性供應，大概率國內玉米價格 6 月仍遵循供需偏緊邏輯。但市場區(qū)域行情可能分化，一方面，小麥飼用替代限制關內玉米上漲動能，隨著時間推移，小麥飼用添加比例增加將持續(xù)削弱黃淮海區(qū)域玉米上漲動能；另一方面，南方銷區(qū)供需緊張格局會向北港傳導，繼而影響東北產(chǎn)區(qū)，東北產(chǎn)區(qū)玉米價格可能因需求增加得到支撐。從更長遠角度，新季玉米種植情況、天氣狀況以及政策導向等因素將對玉米價格產(chǎn)生重大影響。若新季玉米種植面積增加、生長期間天氣良好，玉米產(chǎn)量有望提高，市場供應緊張局面可能緩解，價格可能調整；反之，若遭遇自然災害導致玉米減產(chǎn)，或政策層面在進口、收儲等方面出現(xiàn)重大調整，玉米價格可能繼續(xù)高位甚至進一步上漲。

對于飼料行業(yè)而言，豆粕和玉米價格波動將持續(xù)影響成本和市場策略。飼料企業(yè)需密切關注原料價格走勢，靈活調整配方和價格策略。在原料采購方面，通過與供應商建立長期穩(wěn)定合作關系、合理利用期貨市場進行套期保值等方式，降低原料價格波動風險；在產(chǎn)品研發(fā)上，加大技術創(chuàng)新力度，進一步優(yōu)化飼料配方，提高飼料利用率，降低對單一原料依賴；在市場拓展方面，加強品牌建設，提高服務質量，以應對激烈市場競爭。

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