農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域中，今年要說“瘋狂”，非豆粕莫屬。

??每每在大跌之時(shí)，都能遇到“救星”，挽跌勢(shì)之既倒。而這次也依然不例外。正在豆粕再次陷入下跌風(fēng)暴中時(shí)，轉(zhuǎn)機(jī)又來了。

??回顧上半年，豆粕的走勢(shì)跌宕起伏，先后兩次起落。其關(guān)鍵原因就是雖然利空不斷，但每每突發(fā)事件總能使階段性的行情發(fā)生改變，因此豆粕價(jià)格總能發(fā)生反轉(zhuǎn)。

??例如，進(jìn)入6月份以后，大豆通關(guān)加碼的影響逐漸被市場消化，且隨著進(jìn)口大豆到港不斷增加，豆粕市場供強(qiáng)需弱的行情開始顯現(xiàn)。

??于是豆粕開始快速下跌，并且跌勢(shì)較快，一度跌破了前期低點(diǎn)。但就在這時(shí)候，市場又傳來了新消息，豆粕又開始止跌反彈，甚至部分主產(chǎn)區(qū)價(jià)格再次向4000元/噸的大關(guān)沖刺。

??不過，令市場匪夷所思的是，6月份進(jìn)口大豆的規(guī)模高達(dá)1000萬噸以上，而下游需求方面，豬價(jià)也一直走弱，即便是端午假期也沒能迎來扭轉(zhuǎn)，因此總體豆粕市場依然是供強(qiáng)需弱的局面。

??那么，豆粕為啥突然又漲了呢？

??最主要的原因是美豆遭遇天氣炒作，價(jià)格走高，帶動(dòng)豆粕市場聯(lián)動(dòng)。

??近期美豆主產(chǎn)區(qū)迎來了持續(xù)的干旱天氣，引發(fā)了市場不小的關(guān)注和擔(dān)憂。

??月初時(shí)，美豆主產(chǎn)區(qū)的干旱面積超過了50%。而根據(jù)預(yù)測(cè)，雖然說隨著厄爾尼諾發(fā)生概率不斷走高，但降水主要集中在美豆產(chǎn)區(qū)的西北和東北地區(qū)，而中西部地區(qū)的干旱似乎短期內(nèi)難有明顯改善，于是受此影響，美豆價(jià)格開始走高。

??美豆走高，國內(nèi)市場情緒有所轉(zhuǎn)向，帶動(dòng)國內(nèi)連粕價(jià)格開始上漲，進(jìn)而豆粕市場也恐慌跟漲。

??第二個(gè)原因則是油廠的挺價(jià)心理較濃。

??雖然說豆粕市場依然是供強(qiáng)需弱的狀態(tài)，但是一方面，前期進(jìn)口大豆成本較高，而豆粕走跌以后，油廠壓力增加，挺價(jià)意愿開始上升。

??另一方面，豆粕經(jīng)歷了前期的跌中反漲的行情后，也使市場開始有所期盼，期盼著能再次奇跡重生。

??于是，這在一定程度上也支撐了豆粕價(jià)格，而一旦遇到上漲契機(jī)，便迅速借勢(shì)反彈。

??第三，上下游庫存不高，走貨不急。

??經(jīng)歷了前期的兩輪漲跌，豆粕庫存得到了明顯的去化，截至6月中旬，全國油廠豆粕庫存比去年同期下降了約50%，油廠壓力明顯減輕，價(jià)格下跌時(shí)并不急于走貨。

??而另一方面，需求端庫存也處于低位。

??由于豬價(jià)遲遲磨底，反彈無期，飼料企業(yè)僅保持著剛性補(bǔ)貨需求，庫存處于較低位置。而時(shí)值端午假期，部分企業(yè)有節(jié)前補(bǔ)貨的需求，因此也在一定程度上帶動(dòng)了豆粕的走勢(shì)。

??那么，這是否意味著豆粕漲勢(shì)又來勁了呢？

??短期來看，豆粕僵持概率較大。

??一方面是，通常每年的6至8月份，農(nóng)產(chǎn)品市場開始進(jìn)入天氣炒作階段，尤其是7至8月份，是大豆生長的關(guān)鍵期。而美豆的干旱問題短期內(nèi)難有明顯緩解，因此市場博弈下，美豆躍躍欲試，對(duì)豆粕行情仍有支撐。

??但另一方面，進(jìn)口大豆到港數(shù)量仍處于高位，供應(yīng)增量不減。

??因此博弈下，豆粕僵持概率較大，難走跌但也難全面大漲。

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