玉米：內(nèi)強外弱持續(xù)

??1.現(xiàn)貨：港口繼續(xù)上漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2520（0），吉林長春出庫2560（0），山東德州進廠2910（20），港口：錦州平倉2810（30），主銷區(qū)：蛇口2920（30），長沙2950（30）。

??2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2309=96（18）。

??3.月間：C2309-C2401=145（11）。

??4.進口：1%關稅美玉米進口成本2485（-100），進口利潤435（130）。

??5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年25周（6月15日-6月21日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米116.02萬噸（3.45）。

??6.庫存：截至6月21日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量307.2萬噸（環(huán)比-8.92%）。18個省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，飼料企業(yè)玉米平均庫存26.06天（-0.77%），較去年同期下跌30.73%。截至6月16日，北方四港玉米庫存共計217.3萬噸，周比-13.1萬噸（當周北方四港下海量共計30萬噸，周比+10.5萬噸）。注冊倉單量50876（5000）手。

??7.總結：隔夜外盤玉米價格續(xù)跌。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場短期強于外圍，因港口庫存偏緊，7-8月份仍存在缺口預期，同時芽麥上漲，現(xiàn)貨替代品壓制暫消退。但在外圍大跌背景下，國內(nèi)玉米價格再次成為高價品種，若麥價、芽麥價再有松動，玉米價格回落風險很大。中期國內(nèi)玉米價格能否持堅仍需關注陳作缺口能否兌現(xiàn)。

??■生豬：收儲預期暫支撐9月期價

??1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：部分地區(qū)小幅止跌反彈。河南13700（100），遼寧13500（100），四川13000（-200），湖南13900（0），廣東14700（0）。

??2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價18.9（0.03）。

??3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2309=-1855（35）。

??4.總結：端午節(jié)消費不及預期，節(jié)后現(xiàn)貨價格跌出今年低點后仍在下跌，7月合約即將進入交割月無力回天，只能通過大跌修復盤面升水，而9月合約因市場開始對收儲的預期而顯抗跌，月間反套策略持續(xù)走好。目前生豬市場整體呈供需雙降態(tài)勢，而從體重看，仍有大肥豬去庫壓力，若收儲開啟，有望帶動短期超跌反彈，但生豬市場持續(xù)性上漲驅(qū)動缺失，現(xiàn)貨價格預計繼續(xù)磨底，等待大肥存欄去化充分。

??■豆粕：現(xiàn)貨成交再度放量

??1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3830（0）

??2.基差：09張家港基差119（-12）

??3.成本：8月巴西大豆CNF 535美元/噸（-8）；美元兌人民幣7.27（+0.03）

??4.供應：中國糧油商務網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第25周全國油廠大豆壓榨總量為197.69萬噸，較上周減少14.52萬噸。

??5.需求：6月29日豆粕成交總量39.69萬噸，較上一交易日增加15.37萬噸；其中現(xiàn)貨成交23.39萬噸。

??6.庫存：中國糧油商務網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第24周末，國內(nèi)豆粕庫存量為61.0萬噸，較上周的49.8萬噸增加11.2萬噸。

??7.總結：市場預計美豆種植面積將小幅上升至8767萬英畝，預計美豆季度庫存為8.12億蒲。國內(nèi)9月后套盤榨利虧損嚴重，匯率因素將對內(nèi)盤價格產(chǎn)生重要支撐。價格上漲帶動現(xiàn)貨成交持續(xù)偏暖，下游低位補庫支撐價格。USDA干旱報告顯示， 約63％的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為57%，去年同期為15%。美國大豆出苗率為96%，五年均值為89%；優(yōu)良率為51%，市場預期為51%，去年同期為65%。目前豆粕仍具備一定蛋白性價比優(yōu)勢。中低品質(zhì)小麥對豆粕+玉米的飼用組合替代優(yōu)勢有所弱化。模型顯示7月美國大豆產(chǎn)區(qū)中北部降雨趨于正常。預計美豆仍有天氣炒作空間，豆粕震蕩偏強看待。

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