五倉農牧成立于2019年6月，系藍潤集團（2024年位列中國民營企業(yè)500強第120位）旗下全資現代農牧企業(yè)，聚焦生豬養(yǎng)殖，在四川巴中、達州、南充布局三大基地，設計年出欄量約89.63萬頭。

此前，藍潤集團承諾最遲不超過2025年12月31日前完成將五倉農牧的股權注入龍大美食。但是2025年9月19日，龍大美食發(fā)布公告，正式宣布放棄收購其控股股東藍潤發(fā)展控股集團有限公司所持的五倉農牧集團有限公司全部股權。根據之前約定，如上市公司明確放棄上述收購權利時，亦最遲不超過同一時間向無關聯第三方轉讓五倉農牧股權，而目前距離這一時間僅不到10天。

資產負債率高達98.73%

根據五倉農牧官網信息，該公司成立于2019年6月，系藍潤集團旗下全資現代農牧企業(yè)，聚焦生豬養(yǎng)殖，在四川巴中、達州、南充布局三大基地，設計年出欄量約89.63萬頭。

財務指標顯示，截至2025年6月底，該公司資產負債率高達98.73%，其中短期借款與長期借款及一年內到期的非流動負債合計數約為19.5億元，但其貨幣資金總額僅389.37萬元。分析師一致認為，五倉農牧貨幣資金不足400萬元，短期償債壓力極高，若交易后無資金注入，將面臨停產或清算風險。行業(yè)從業(yè)者強調，后續(xù)需通過債務重組、資產盤活與成本管控，先將資產負債率降至80%以下，才有正常運營可能。

截至到2025年6月底，五倉農牧的總資產和凈資產分別是74.70億元和1.09億元。2025年上半年其營收和凈利分別為4.59億元和397萬元。

龍大美食放棄收購

9月19日，龍大美食發(fā)布公告稱，公司召開第六屆董事會第五次會議，同意公司放棄收購控股股東藍潤發(fā)展所持有的五倉農牧股權，同時，該事項涉及控股股東及實際控制人關于同業(yè)競爭相關承諾的履行。

龍大美食指出，2021年以來公司經營業(yè)績下降明顯，部分年度出現虧損，經營性現金流整體偏緊，公司根據自身生產經營實際和行業(yè)進入產能深度重整的事實情況，收縮產能擴張步伐，將經營重心轉移到了保障經營現金流安全和促進已投產豬場提質增效的目標上。

目前，藍潤發(fā)展正緊急推進五倉農牧對外出售，潛在接盤方包括地方國資平臺、區(qū)域性養(yǎng)殖企業(yè)或AMC機構，但高負債與行業(yè)低迷構成重大障礙。券商觀點指出，高負債與行業(yè)低迷疊加，接盤方需同步承接債務與后續(xù)運營資金，交易談判核心是債務豁免比例與注入條件。

市場普遍預期，交易極可能以“象征性價格+債務承接”方式在12月31日前完成，以避免構成對資本市場的承諾違約。在過渡期，龍大美食仍將依據《股權托管協議》對五倉農牧實施日常管理。

同樣艱難的龍大美食

近五年來，龍大美食的業(yè)績呈現出顯著的波動態(tài)勢。

去年，公司凈利潤剛實現扭虧，今年上半年卻又驟降四成。2020年至2024年，公司歸母凈利潤分別為9.06億元、-6.59億元、0.75億元、-15.38億元、0.22億元。

2025年上半年，公司實現營業(yè)收入49.75億元，同比減少1.38%；歸母凈利潤為3516.87萬元，同比減少39.52%；扣非凈利潤為3227.96萬元，同比減少42.15%。

截至2025年6月30日，公司貨幣資金約9.73億元，有息負債約32.19億元，其中短期債務占比高，占比57.72%。后續(xù)，公司需償還的短期借款及一年內到期非流動負債規(guī)模相對較大，面臨一定的兌付壓力。

可以說龍大美食自身亦面臨經營性現金流緊張、2023年虧損超15億元等困境，無力承擔數十億元級收購及后續(xù)整合成本。

永紅國際展覽(搜索"永紅國際展覽"公眾號關注)注：轉載請聯系授權并保留出處和作者，不得刪減內容。