盡管已臨近農(nóng)歷新年，豬肉消費(fèi)進(jìn)入一年中最集中的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，但豬價(jià)并未如想象的那樣大幅上漲。
2026 年 1 月以來，盡管全國(guó)生豬平均價(jià)格連續(xù) 3 周上漲，但漲幅有限。1 月 22 日，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格 18.50 元 / 千克，與前一日持平。
行業(yè)正試圖通過放緩生豬出欄量，來扭轉(zhuǎn)供需關(guān)系挺價(jià)，但從趨勢(shì)來看，即便豬價(jià)在下月的春節(jié)期間有所上漲，消費(fèi)者的 " 紅燒肉自由 " 也將毫無壓力。
這幾乎是 2025 年生豬市場(chǎng)行情的延續(xù)。在行業(yè)產(chǎn)能大幅釋放、消費(fèi)需求疲軟的雙重壓力下，傳統(tǒng)豬周期的節(jié)奏，已經(jīng)被徹底打亂。
日前，多家上市豬企披露年度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，去年生豬出欄量增加、收入減少，導(dǎo)致業(yè)績(jī)普遍下降。
有行業(yè)人士預(yù)計(jì)，2026 年下半年市場(chǎng)行情或有好轉(zhuǎn)，但未必好過 2025 年。
豬養(yǎng)多了
2025 年，對(duì)于普通消費(fèi)者來說，豬肉價(jià)格相當(dāng)友好，平時(shí)過早吃不起的腰花豬肝澆頭面，也能從容支付，一點(diǎn)壓力都沒有。
宏觀上，去年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格呈現(xiàn)出震蕩局面。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)瘦肉型生豬均價(jià)自去年 1 月起下探，隨著二季度養(yǎng)殖端產(chǎn)能釋放，豬價(jià)再次震蕩下行，10 月中旬突破 11 元 / 千克后，隨后小幅上揚(yáng)至今。
去年 12 月最后一周，生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬平均收購(gòu)價(jià)為 13.09 元 / 千克，同比下降 24.5%；白條肉平均出廠價(jià)為 17.10 元 / 千克，同比下降 24.4%。
處于上游供應(yīng)端的豬企們，日子更為難過。日前，多家企業(yè)披露年度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，出欄量雖然大增、銷售均價(jià)并未增長(zhǎng)。
牧原股份（002714.SZ）全年生豬累計(jì)銷量 7798.1 萬頭，同比增長(zhǎng) 8.91%；銷售收入累計(jì) 1328.11 億元，同比下降 2.51%。全年，公司商品豬銷售均價(jià)約 13.5 元 / 千克，同比下降約 17.3%。
去年 12 月，牧原股份銷售商品豬 698 萬頭，銷售均價(jià) 11.41 元 / 千克，銷售收入 96.67 億元，同比分別下降 14.75%、25.38% 和 36.06%；
行業(yè)老二溫氏股份（300498.SZ），去年銷售商品豬 4047.69 萬頭，銷售收入 614.77 億元，商品豬銷售均價(jià) 13.71 元 / 千克，同比增長(zhǎng) 34.11%、-0.45% 和 -17.95%。12 月份，生豬銷量同比增長(zhǎng) 5.06%、銷售均價(jià)同比下降 27.0%；
去年，新希望累計(jì)銷售生豬 1754.54 萬頭、實(shí)現(xiàn)銷售收入 232.05 億元，但因商品豬銷售均價(jià)同比下降 27.27%，盡管銷量增長(zhǎng) 6.18%，均價(jià)下降幅度超過銷量增長(zhǎng)幅度，導(dǎo)致其銷售收入同比下降 13.28%。
金新農(nóng)、天康生物等豬企業(yè)，同樣遭遇銷量增長(zhǎng)、收入下降的局面。
受生豬價(jià)格下行因素的影響，生豬養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績(jī)普遍承壓。
牧原股份預(yù)計(jì) 2025 年歸母凈利潤(rùn) 147.00 億元至 157.00 億元，同比下降 12.20% 至 17.79%；同期，溫氏股份預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn) 50.00 億元至 55.00 億元，同比下降 40.73% 至 46.12%。
2025 年，上市豬企加速出貨。初步統(tǒng)計(jì)，23 家上市豬企生豬出欄總規(guī)模約 2.08 億頭，同比增長(zhǎng) 20.73%。
肉類消費(fèi)結(jié)構(gòu)性分化
去年 12 月，新希望（000876.SZ）商品豬銷售均價(jià)為 11.28 元 / 千克，同比下降 27.27%，為近 3 年來新低。類似狀況，同樣發(fā)生在其他豬企身上。
豬企們面臨的共同難題是：生豬出欄量大，且出欄生豬體重持續(xù)增加，導(dǎo)致市場(chǎng)豬肉供給總量過剩，而消費(fèi)端需求疲軟，難以支撐當(dāng)前供給規(guī)模。
另外，去年端午節(jié)等重大節(jié)慶日，對(duì)豬肉消費(fèi)的帶動(dòng)效應(yīng)不足，國(guó)內(nèi)豬肉消費(fèi)總量持續(xù)低速增長(zhǎng)。公開數(shù)據(jù)顯示，去年全國(guó)豬肉消費(fèi)總量約 0.58 億噸，同比增長(zhǎng)僅 1.5%。
餐飲市場(chǎng)是豬肉消費(fèi)的重地，餐館、餐廳對(duì)豬肉及相關(guān)產(chǎn)品不僅消耗量大，而且持續(xù)性強(qiáng)，但去年以來行業(yè)回暖難達(dá)預(yù)期。
據(jù)中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，去年 11 月餐飲行業(yè)表現(xiàn)指數(shù)為 41.29，為近 16 個(gè)月以來新低，其中銷售額指數(shù)僅為 29.65。這說明，餐飲實(shí)體普遍呈現(xiàn)客流少、收入低迷的狀況，自然難以拉動(dòng)豬肉消費(fèi)。
而家庭消費(fèi)場(chǎng)景下，隨著禽類、牛羊肉等優(yōu)質(zhì)蛋白的充足供應(yīng)，已經(jīng)形成了分流效應(yīng)，以至于去年家庭人均豬肉消費(fèi)量同比下降 0.5 公斤至 21.5 公斤 / 年。
在近幾年里，雞肉、牛肉等高蛋白、低脂肪的健康特征被深入普及，兼具性價(jià)比優(yōu)勢(shì)和烹飪的靈活性，讓家庭消費(fèi)對(duì)肉類有了更多選項(xiàng)。尤其是年輕人，對(duì)禽肉以及牛羊肉表現(xiàn)出較大偏好。
據(jù)公開報(bào)道，2025 年 18 歲至 35 歲人群，在禽肉消費(fèi)占比為 30%、牛羊肉消費(fèi)占比 12%，分別較上年增加 5 個(gè)百分點(diǎn)、2 個(gè)百分點(diǎn)。
拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)？
2026 年 1 月，豬肉終端價(jià)格稍稍回暖，養(yǎng)殖企業(yè)卻繼續(xù)煎熬。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，1 月上旬，在自繁自養(yǎng)模式下，頭均生豬虧損約 33 元，相比去年 12 拉長(zhǎng)時(shí)間來看，當(dāng)前的生豬價(jià)格仍在底部徘徊，行業(yè)何時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn)，尚難看到明確的時(shí)間表。但隨著行業(yè)產(chǎn)能陸續(xù)調(diào)整，供需平衡關(guān)系正在調(diào)整過程中。
一個(gè)重要影響因素就是能繁母豬存欄量。公開數(shù)據(jù)顯示，截至 2025 年 12 月底，國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄規(guī)模為 3961 萬頭，同比下降 2.90%，這是近 5 年以來最低點(diǎn)。
盡管能繁母豬存欄量有所下降，但因生產(chǎn)效率的提升，結(jié)合去年末生豬存欄規(guī)模來看，2026 年生豬市場(chǎng)供應(yīng)量整體仍將較為充足，供需平衡的拐點(diǎn)有可能在下半年出現(xiàn)。
在此期間，生豬企業(yè)仍需生扛成本壓力。據(jù)中國(guó)畜牧協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2026 年生豬價(jià)格區(qū)間介于 10 元 -13 元 / 千克，這難以覆蓋大多數(shù)生豬企業(yè)的單位平均養(yǎng)殖成本。
對(duì)于生豬行業(yè)而言，通過市場(chǎng)供需關(guān)系的調(diào)整，將加速行業(yè)洗牌，憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及資金優(yōu)勢(shì)穿越周期的大型企業(yè)，將進(jìn)一步獲得規(guī)模提升的機(jī)會(huì)。
新希望或許已提前看到了機(jī)會(huì)，日前計(jì)劃定增不超過 38 億元，除了償還銀行債務(wù)，絕大部分將用于豬場(chǎng)生物安全防控及數(shù)智化升級(jí)等領(lǐng)域。
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