2025年末能繁母豬存欄下滑明顯，但減產(chǎn)主體中散戶居多推動(dòng)規(guī)?；急忍嵘a(chǎn)效提升或?qū)_母豬減少的影響。2026年產(chǎn)能仍過(guò)?；?qū)е吗B(yǎng)殖盈利明顯縮水，但對(duì)中小養(yǎng)殖戶來(lái)說(shuō)，也帶來(lái)大豬供應(yīng)缺口擴(kuò)大的契機(jī)，未來(lái)飼料成本或維持低位，而壓欄大豬或減虧增利，成為中小戶提供穿越虧損周期的利器。

能繁母豬存欄下滑明顯，規(guī)模場(chǎng)占比進(jìn)一步提升2025年5月以來(lái)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部多次召開(kāi)會(huì)議規(guī)劃調(diào)整生豬產(chǎn)能。6月上旬，舉行生豬生產(chǎn)調(diào)度會(huì)，提出將對(duì)全國(guó)能繁母豬存欄量在現(xiàn)有基礎(chǔ)上調(diào)減100萬(wàn)頭左右，降至3950萬(wàn)頭。政策實(shí)施以來(lái)，多家頭部豬企接到相關(guān)部門要求，暫停擴(kuò)產(chǎn)能繁母豬以及二次育肥。同時(shí)在四季度自繁自養(yǎng)和仔豬育肥雙雙虧損后，也推動(dòng)自然減產(chǎn)開(kāi)始，全國(guó)能繁母豬存欄量自2025年10月跌破4000萬(wàn)頭(3990萬(wàn)頭)后，繼續(xù)下行，至2025年末降至3961萬(wàn)頭，為近五年來(lái)最低水平。較2024年末的4078萬(wàn)頭減少117萬(wàn)頭，減幅2.9%，減產(chǎn)計(jì)劃基本完成。

同時(shí)結(jié)合對(duì)規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)能繁母豬監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)分析，規(guī)模企業(yè)自9月開(kāi)始進(jìn)行減產(chǎn)，截至12月，累計(jì)減少37.40萬(wàn)頭，減幅在4.0%，減產(chǎn)集中發(fā)生在9月與11月，10月和12月產(chǎn)能環(huán)比持平或微增。而散戶及中小場(chǎng)在10月后開(kāi)始加速減產(chǎn)，母豬累計(jì)減少69.32萬(wàn)頭。本輪減產(chǎn)過(guò)程中，散戶母豬減少的絕對(duì)數(shù)值大于規(guī)模場(chǎng)，也推動(dòng)規(guī)模場(chǎng)母豬占比從9月的22.46%上升至12月的22.76%。

母豬減產(chǎn)效果或被產(chǎn)效提升對(duì)沖，2026年產(chǎn)能仍過(guò)剩行業(yè)在去產(chǎn)能的同時(shí)，更注重提質(zhì)增效。2025年，主要規(guī)模豬場(chǎng)的PSY(每頭母豬每年提供斷奶仔豬數(shù))普遍提升了1-2頭，部分企業(yè)甚至高達(dá)27-28頭。這意味著，即使母豬數(shù)量小幅減少，但由于生產(chǎn)效率的提高，總的仔豬供應(yīng)量可能并不會(huì)明顯下降。卓創(chuàng)資訊結(jié)合規(guī)模豬場(chǎng)及中小場(chǎng)、散戶母豬占比以及不同群體養(yǎng)殖效率加權(quán)推算全國(guó)平均psy數(shù)據(jù)，同時(shí)乘以當(dāng)前能繁母豬基數(shù)推算，2026年全國(guó)平均psy在25.5，生豬預(yù)計(jì)出欄量在72100萬(wàn)頭，同比增幅0.18%。雖然能繁母豬存欄量從高點(diǎn)有所回落，但依然高于3900萬(wàn)頭的正常保有量，且產(chǎn)效提升推動(dòng)的生豬供應(yīng)量或繼續(xù)增加，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍偏大。

另外，規(guī)模場(chǎng)占比提升，作為大豬主要養(yǎng)殖群體——散戶占比下降，或?qū)е麓筘i供應(yīng)缺口擴(kuò)大。同時(shí)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部推行減重政策，要求規(guī)模企業(yè)生豬出欄均重維持在120公斤左右，保持均衡出欄。未來(lái)政策繼續(xù)推動(dòng)減重執(zhí)行，且規(guī)模場(chǎng)在成本提效方面的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，在豬價(jià)低位運(yùn)行的2026年，自然減產(chǎn)也會(huì)推動(dòng)散戶及中小場(chǎng)繼續(xù)退市，未來(lái)大豬供應(yīng)缺口或繼續(xù)擴(kuò)大。

大豬缺口仍存在，中小戶或轉(zhuǎn)型大豬養(yǎng)殖為主體源于規(guī)?；I(yè)化和全產(chǎn)業(yè)鏈布局所帶來(lái)的系統(tǒng)性降本能力，相比中小養(yǎng)殖戶，養(yǎng)殖集團(tuán)公司在控制成本方面具備顯著的天然優(yōu)勢(shì)。其能在飼料采購(gòu)、疫病防控、管理效率、融資成本等多個(gè)維度實(shí)現(xiàn)個(gè)體難以企及的成本控制水平。而超過(guò)正常保有量的能繁母豬數(shù)量及產(chǎn)效提升導(dǎo)致2026年生豬出欄量或保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，結(jié)合供需面分析，全年生豬均價(jià)或在12.5元/公斤以下，當(dāng)前除部分集團(tuán)公司成本線在此價(jià)格之下外，中小養(yǎng)殖公司和散戶成本均難以降至12.5元/公斤之下，或?qū)е轮行○B(yǎng)殖公司和散戶未來(lái)一年繼續(xù)虧損而被動(dòng)減產(chǎn)。

中小養(yǎng)殖公司及散戶在養(yǎng)殖大豬方面雖面臨規(guī)模化企業(yè)的激烈成本競(jìng)爭(zhēng)，但在特定維度仍具備不可替代的優(yōu)勢(shì)，尤其在成本靈活性、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、種養(yǎng)結(jié)合與差異化經(jīng)營(yíng)等方面表現(xiàn)突出。大豬供應(yīng)缺口的存在，也給其提供新的思路。疊加2026年飼料成本雖預(yù)計(jì)上漲，但漲幅不大，飼料養(yǎng)殖成本或仍低于2023-2024年，料肉比在3左右，若按照不同體重年均價(jià)12.5-12.8元/公斤計(jì)算，養(yǎng)殖130-150公斤大豬或較養(yǎng)殖120公斤標(biāo)豬飼料成本差在190-230元/頭，肥標(biāo)價(jià)差在0.3-0.6元/公斤及以上，即可在虧損狀態(tài)下減虧、盈利狀態(tài)下多盈。尤其是浙江、福建、四川、貴州、江蘇和貴州等大豬需求較多的地區(qū)。

綜上，2025年末能繁母豬存欄量雖明顯下滑，但因減產(chǎn)群體中中小場(chǎng)及散戶居多，規(guī)模場(chǎng)較少，一方面導(dǎo)致規(guī)模場(chǎng)占比提升，另一方面帶動(dòng)產(chǎn)效提升，2026年供應(yīng)或仍過(guò)剩。未來(lái)調(diào)控產(chǎn)能政策或繼續(xù)推行，母豬數(shù)量或繼續(xù)下滑，而2026年產(chǎn)能過(guò)剩、養(yǎng)殖虧損或推動(dòng)自然減產(chǎn)亦加速進(jìn)行。規(guī)模企業(yè)成本調(diào)控到位或可穿過(guò)虧損周期，而大豬供應(yīng)缺口擴(kuò)大或推動(dòng)中小規(guī)模場(chǎng)及散戶轉(zhuǎn)型為大豬的主要養(yǎng)殖群體，以此保證穿過(guò)虧損周期。

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