結(jié)論：更遠(yuǎn)看，10月下半月開始受新季美豆進(jìn)口到港供應(yīng)壓力價格走跌幾率提高，10月下半月-12月份期間價格總體偏弱的幾率更高，關(guān)注南美大豆種植進(jìn)展。

第37周，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布9月份美豆及全球大豆供需報告—調(diào)降2023/24年度美豆期初結(jié)存、單產(chǎn)及總產(chǎn)量、出口量及壓榨量以及期末結(jié)存量，同時調(diào)降全球大豆產(chǎn)量及即期末結(jié)存量。雖然美豆單產(chǎn)由8月份50.9調(diào)降至50.1，總產(chǎn)量由8月份的42.05億蒲調(diào)降至41.46億蒲，但由于單產(chǎn)預(yù)估值依舊處于歷史第五高位水平，因此報告中性偏空。受此影響，美豆期價繼續(xù)下跌。國內(nèi)，美豆期價持續(xù)走弱，大豆進(jìn)口成本下降。由于8月份大豆進(jìn)口量高于預(yù)期致9月上半月期間國內(nèi)榨企大豆供應(yīng)總體依舊充足，但豆粕現(xiàn)貨價格高企需求端采購認(rèn)同度下降，抗價消耗庫存，新增采購需求量下降，榨企庫存持續(xù)緩慢累庫，挺價支點(diǎn)力度不足，調(diào)降銷價。

價格方面，第37周之內(nèi)，主產(chǎn)區(qū)豆粕現(xiàn)貨交易均價總體呈繼續(xù)下跌態(tài)勢，周內(nèi)主流交易價格集中在4880-4780元每噸之間，周度均價環(huán)比連續(xù)兩周下跌本周跌幅2.12%，同比結(jié)束連續(xù)十周上漲轉(zhuǎn)下跌本周跌幅0.70%；期貨市場上，大連商品交易所豆粕2311合約周五收于4516元每噸，漲33元，收跌0.70%。作為對比上周收于4483元每噸，跌124元，漲幅0.74%。CBOT美豆2311合約周五收于1345元每噸，跌14.25元，跌幅1.05%。作為對比，上周2311合約收于1359.25美分蒲式耳，跌10.50美分，跌幅0.77%。

美豆新作上市壓力已經(jīng)來臨，南美豐產(chǎn)壓力依舊，因此預(yù)判美豆期價和國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在近期很難有明顯作為。國內(nèi)，隨著雙節(jié)臨近，需求端及貿(mào)易商備貨需求有所增加，同時現(xiàn)貨價格連續(xù)回調(diào)后需求端認(rèn)可度有所提高，新增采購意向有所提高。9月下半月（靠后）-10月上半月期間國內(nèi)進(jìn)口大豆到港數(shù)量大概率偏低，密西西比河船運(yùn)是否順暢也存在不確定性。因此我們依舊判斷9月下半月-10月上半月期間，豆粕現(xiàn)貨因進(jìn)口豆供應(yīng)偏緊存在階段性上漲機(jī)會（在上半月跌后基礎(chǔ)上）。關(guān)注美豆收割期間天氣狀況，關(guān)注密西西比河水位狀況。更遠(yuǎn)看，10月下半月開始受新季美豆進(jìn)口到港供應(yīng)壓力價格走跌幾率提高，10月下半月-12月份期間價格總體偏弱的幾率更高，關(guān)注南美大豆種植進(jìn)展。

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