9月至今豆粕期現(xiàn)價(jià)格大幅下調(diào)為主，當(dāng)下雖正值雙節(jié)備貨的傳統(tǒng)旺季，但市場卻遭遇“寒潮”，旺季不旺，下游備貨消極，豆粕成交量價(jià)齊減。中秋國慶小長假在即，國內(nèi)期貨面臨一周休市，油廠或?qū)⒂幸徊ㄒ?guī)模性停機(jī)潮。在開機(jī)下滑情況下，國內(nèi)豆粕能否如期去庫，節(jié)后豆粕價(jià)格又將如何？

通過觀察近三年9月-10月豆粕市場成交價(jià)格走勢對比來看，2021年雙節(jié)期間豆粕成交價(jià)格自9月緩慢走高，節(jié)后價(jià)格明顯回落。2022年因國外美豆減產(chǎn)和密西西比河水位問題，豆粕價(jià)格自三季度初一路走高，11月水位陸續(xù)緩解后價(jià)格快速回落。

2023年三季度在美豆天氣炒作助推期價(jià)上行情況下，市場提前交易9-10月供應(yīng)預(yù)期減少題材，下游補(bǔ)庫積極，8月末飼料企業(yè)普遍已出現(xiàn)20-30天以上的庫存。在下游庫存高企提前透支雙節(jié)需求情況下，9月豆粕價(jià)格下調(diào)明顯。

正常來說，雙節(jié)備貨期間豆粕庫存基本處于去庫狀態(tài)，但今年豆粕庫存不降反增，主要就是下游提前消化9-10月供應(yīng)減少預(yù)期，雙節(jié)需求透支，使得當(dāng)下豆粕呈現(xiàn)供應(yīng)大于需求的狀態(tài)。預(yù)計(jì)隨著雙節(jié)期間油廠開機(jī)下滑，油廠或能實(shí)現(xiàn)小幅去庫，但庫存或依舊處于近三年較高水平。

目前雙節(jié)備貨即將結(jié)束，下游需求疲軟，在“旺季不旺”弱現(xiàn)實(shí)的情況下，豆粕上漲乏力。此外多數(shù)油廠要求假期前執(zhí)行完本月合同，貿(mào)易商當(dāng)下多以出貨為主，豆粕價(jià)格繼續(xù)承壓下行。預(yù)計(jì)在貿(mào)易商出貨完成后，10月豆粕價(jià)格或能略微企穩(wěn)，但仍缺乏上漲動(dòng)力，10月豆粕價(jià)格或難有提振。

近期不少飼料養(yǎng)殖企業(yè)都已經(jīng)有一定的庫存，油廠豆粕出庫以執(zhí)行前期的合同為主。特別是目前豆粕價(jià)格處于下行的趨勢，在買漲不買跌的采購策略且有部分庫存的情況下，需求方不急于備貨，豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)成交增量有限。即使近兩日油廠已經(jīng)低下高貴的頭顱，與貿(mào)易商一般共同調(diào)低豆粕價(jià)格，以私營企業(yè)帶頭調(diào)低豆粕價(jià)格，不少大集團(tuán)亦隨后跟隨下調(diào)豆粕價(jià)格，但從前兩日的成交情況來看，除山東地區(qū)外，其他成交仍然較清淡，并未出現(xiàn)節(jié)前集中備貨的情況。

國家糧油信息中心表示，上周國內(nèi)油廠大豆壓榨量走高，但雙節(jié)在即，下游提貨補(bǔ)庫進(jìn)入尾聲，國內(nèi)豆粕庫存有所回升。9月22日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存84萬噸，周環(huán)比增加7萬噸，月環(huán)比增加7萬噸，同比增加43萬噸，比過去三年同期均值增加9萬噸。由于近月端大豆供應(yīng)偏緊，加之雙節(jié)期間各地油廠關(guān)機(jī)停工情況較多，預(yù)計(jì)節(jié)后豆粕庫存或?qū)⒂兴禄?/p>

另據(jù)卓創(chuàng)資訊，由于今年天氣原因，國內(nèi)玉米市場供應(yīng)有所偏緊，價(jià)格上漲支撐飼料價(jià)格。而鑒于畜牧業(yè)產(chǎn)能充足，飼料需求量整體較高，飼料量價(jià)齊升的態(tài)勢也得以延續(xù)。但后續(xù)隨著新糧上市，原料供應(yīng)逐漸增加，價(jià)格壓力增強(qiáng)，或?qū)︼暳蟽r(jià)格的上漲形成制約。因此預(yù)計(jì)后續(xù)飼料“量價(jià)齊升”狀態(tài)難以持續(xù)，價(jià)格或逐漸承壓下行。

總體來看，9月份豆粕供應(yīng)相對充足，但下游采購表現(xiàn)較差，按照當(dāng)下多數(shù)飼料企業(yè)仍維持20天左右的庫存情況來看，10月上旬飼料企業(yè)或多以滾動(dòng)消耗庫存為主。此外當(dāng)下生豬養(yǎng)殖仍處于虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)10月后生豬或?qū)㈥懤m(xù)面臨集中出欄，豆粕需求或?qū)⑦M(jìn)一步削弱。

來源：我的鋼鐵網(wǎng)、國家糧油信息中心、卓創(chuàng)資訊

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