導(dǎo)語(yǔ)：北京時(shí)間8月12日凌晨USDA發(fā)布全球農(nóng)產(chǎn)品月度供需報(bào)告，其中大豆(5052, 15.00, 0.30%)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)影響中性偏多為主。偏多的重點(diǎn)在于本次報(bào)告對(duì)美豆的單產(chǎn)由52蒲/英畝下調(diào)至50.9蒲/英畝，產(chǎn)量由43億蒲下調(diào)至42.05億蒲，出口由18.5億蒲下調(diào)至18.25億蒲，新作結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存由3億蒲下調(diào)至2.45億蒲，低于市場(chǎng)預(yù)期；舊作方面，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存由2.55億蒲上調(diào)至2.6億蒲。本次報(bào)告中，單產(chǎn)的下調(diào)在意料之中，但下調(diào)幅度大于市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存低于預(yù)期，報(bào)告整體中性偏多，報(bào)告發(fā)布之后，CBOT大豆11月合約報(bào)收于1324.75美分/蒲，漲18.5美分/蒲，漲幅1.42%。

首先來(lái)看美豆方面，7月USDA供需報(bào)告中對(duì)美豆單產(chǎn)未做調(diào)整，保持每英畝52蒲式耳，而本次USDA報(bào)告中市場(chǎng)對(duì)美豆單產(chǎn)的調(diào)整幅度尤為關(guān)注，因此前6月種植面積意向報(bào)告種植面積下調(diào)400萬(wàn)英畝至8350萬(wàn)英畝，為大豆供應(yīng)偏緊奠定基礎(chǔ)，本次USDA報(bào)告對(duì)單產(chǎn)如期進(jìn)行下調(diào)，美豆單產(chǎn)下調(diào)至50.9蒲式耳/英畝，此前市場(chǎng)普遍預(yù)期單產(chǎn)下調(diào)至51-51.3蒲/英畝；需求方面，本次報(bào)告對(duì)壓榨未做調(diào)整，美豆國(guó)內(nèi)壓榨需求旺盛，維持23億蒲式耳的壓榨量；新作出口由18.5億下調(diào)至18.25億，主要還是來(lái)自巴西的出口擠壓了美豆的新作份額；美豆新作結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存由3億蒲下調(diào)至2.45億蒲，相對(duì)中性偏緊的庫(kù)存令當(dāng)下美豆供應(yīng)偏緊的題材有所延續(xù)。

其次南美方面，巴西2023/24年度新作產(chǎn)量、出口維持不變，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存下調(diào)至4020萬(wàn)噸；阿根廷結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存上調(diào)至2385萬(wàn)噸，其余預(yù)估保持不變。

最后全球方面，2023/24年度中，全球產(chǎn)量由4.0531億噸下調(diào)至4.0279億噸，2023/24年度新作全球結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存由1.2098億噸下調(diào)至1.194億噸，本次美豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)的下調(diào)導(dǎo)致了全球結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存的下降。

國(guó)內(nèi)豆粕(3914, 73.00, 1.90%)方面，國(guó)內(nèi)連粕近期表現(xiàn)一直強(qiáng)于外盤走勢(shì)，截至15日收盤主力合約M01報(bào)收于3914元/噸，漲73元/噸，漲幅1.9%，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)連續(xù)上調(diào)，沿海區(qū)域油廠主流報(bào)價(jià)在4620-4740元/噸；除了受報(bào)告利多影響外，市場(chǎng)擔(dān)憂下半年大豆供應(yīng)趨緊，抬升國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)主要還受大豆商檢時(shí)間延長(zhǎng)影響，導(dǎo)致油廠有出現(xiàn)斷豆停機(jī)等現(xiàn)象，加上油廠豆粕庫(kù)存處于歷史低位水平，支撐國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行；另外根據(jù)目前巴西大豆到中國(guó)的發(fā)船及排船計(jì)劃來(lái)看，初步預(yù)計(jì)9月份巴西大豆到港541萬(wàn)噸，10月份預(yù)計(jì)為506萬(wàn)噸。

綜上：本次報(bào)告的數(shù)據(jù)調(diào)整對(duì)CBOT大豆有所支撐，但整體上漲幅度有限，主要還是因?yàn)槭袌?chǎng)前期一直在消化對(duì)單產(chǎn)下調(diào)的利多預(yù)期，而8月中旬天氣的影響對(duì)美豆的生長(zhǎng)仍然非常重要，美豆天氣炒作還將維持，后續(xù)單產(chǎn)還有調(diào)整的空間；國(guó)內(nèi)短期在供需偏緊的預(yù)期之下，維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注美豆天氣情況以及國(guó)內(nèi)大豆到港、油廠開機(jī)庫(kù)存情況。

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