4月下旬豬價(jià)或出現(xiàn)“弱反彈”

”進(jìn)入4月，生豬價(jià)格不僅沒有止跌回暖，反而加速向下探底。截至4月12日，全國(guó)生豬價(jià)格已跌至8.71元/公斤。供需雙重施壓下，市場(chǎng)持續(xù)陷入深度虧損，4月后續(xù)行情走勢(shì)備受行業(yè)關(guān)注。

1、豬價(jià)再創(chuàng)新低，養(yǎng)殖虧損加劇

當(dāng)前生豬價(jià)格已刷新近十年歷史低位，市場(chǎng)跌勢(shì)持續(xù)加劇。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，4月9日全國(guó)瘦肉型生豬交易均價(jià)跌至8.86元/公斤，正式跌破9元關(guān)鍵關(guān)口，4月10日進(jìn)一步下探至8.77元/公斤，較4月初累計(jì)下滑0.57元/公斤，跌勢(shì)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，4月10日全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為14.62元/公斤，較4月3日的15.15元/公斤下降3.5%，終端豬肉價(jià)格同步走低，進(jìn)一步傳導(dǎo)養(yǎng)殖端壓力。

豬價(jià)持續(xù)下行直接擊穿全行業(yè)養(yǎng)殖成本線，虧損幅度不斷擴(kuò)大。據(jù)開源證券監(jiān)測(cè)，截至4月12日，自繁自養(yǎng)頭均虧損已擴(kuò)大至434.7元，銷售仔豬頭均利潤(rùn)為-78元，已連續(xù)三周處于虧損區(qū)間。與此同時(shí)，仔豬價(jià)格同步大幅下挫，7公斤外三元仔豬出欄均價(jià)已跌至203.89元/頭，周環(huán)比下跌13.13%；15公斤仔豬均價(jià)276.81元/頭，周環(huán)比下跌10.63%，仔豬交易全面陷入虧損，部分養(yǎng)殖場(chǎng)主動(dòng)減少母豬場(chǎng)外售計(jì)劃，市場(chǎng)補(bǔ)欄信心持續(xù)低迷。

值得關(guān)注的是，即便養(yǎng)殖虧損持續(xù)加劇，行業(yè)內(nèi)并未出現(xiàn)大范圍恐慌性淘汰能繁母豬的現(xiàn)象。截至4月9日，高胎淘汰母豬價(jià)格相對(duì)商品豬的折扣比例升至75.82%，較一周前再提升0.7個(gè)百分點(diǎn)，淘母價(jià)格依舊保持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，充分印證行業(yè)產(chǎn)能去化節(jié)奏緩慢，當(dāng)前能繁母豬存欄仍處于高位小幅波動(dòng)狀態(tài)，供應(yīng)端壓力始終未得到有效緩解。

2、出欄持續(xù)加壓，供需失衡

本輪豬價(jià)持續(xù)低迷、深陷虧損，核心癥結(jié)始終是市場(chǎng)供過于求的失衡格局，且短期內(nèi)這一現(xiàn)狀難以根本扭轉(zhuǎn)，多重因素共同壓制行情回暖。

出欄均重居高不下，進(jìn)一步加重市場(chǎng)供應(yīng)壓力。截至4月9日，全國(guó)生豬出欄均重達(dá)到128.61公斤/頭，其中散戶出欄均重高達(dá)146.92公斤/頭，較去年同期增加10.06公斤。后續(xù)春季逐步向初夏過渡，高溫天氣即將到來，大體重生豬銷售難度會(huì)持續(xù)加大，若散戶手中大豬存欄壓力始終維持高位，極易引發(fā)集中出欄現(xiàn)象，進(jìn)一步加劇現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下行壓力。

出欄量維持高位，市場(chǎng)供給量持續(xù)過剩。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)顯示，上周行業(yè)樣本內(nèi)累計(jì)生豬出欄量152萬頭，環(huán)比增加3.5%，同比大幅增加28.4%，全國(guó)各區(qū)域養(yǎng)殖端均出現(xiàn)普遍超賣情況。一方面，豬價(jià)快速下跌刺激養(yǎng)殖場(chǎng)加快出欄節(jié)奏、規(guī)避后續(xù)虧損風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，部分養(yǎng)殖企業(yè)優(yōu)先選擇在相對(duì)合適的體重段出欄變現(xiàn)，雙重因素推動(dòng)出欄量持續(xù)走高。

下游屠宰環(huán)節(jié)同樣面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，難以對(duì)豬價(jià)形成有效支撐。據(jù)涌益咨詢，截至4月10日，全國(guó)生豬日屠宰量升至16.68萬頭，較4月3日環(huán)比小幅增長(zhǎng)0.67%，且顯著高于去年同期水平。盡管部分屠宰企業(yè)逢低增加凍品入庫(kù)，但當(dāng)前冷凍豬肉庫(kù)存已處于歷史高位，企業(yè)進(jìn)一步入庫(kù)收儲(chǔ)空間十分有限，對(duì)生豬采購(gòu)需求難以持續(xù)提升。

3、4月下旬或迎來溫和反彈

展望4月整體生豬市場(chǎng)，“供強(qiáng)需弱”的核心格局依舊難以扭轉(zhuǎn)，豬價(jià)將持續(xù)在深度虧損區(qū)間磨底，難現(xiàn)趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)行情。

4月中旬，生豬市場(chǎng)仍將面臨較強(qiáng)的下行壓力。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，未來一周全國(guó)生豬行情或延續(xù)主線下滑態(tài)勢(shì)，供應(yīng)端市場(chǎng)生豬供給依舊充沛，部分養(yǎng)殖端持續(xù)進(jìn)行降重操作，出欄節(jié)奏進(jìn)一步加快，對(duì)行情形成明顯利空；需求端下游屠宰企業(yè)宰量提升空間有限，局部區(qū)域零散的二次育肥補(bǔ)欄，對(duì)市場(chǎng)的支撐力度微乎其微，豬價(jià)大概率在中旬進(jìn)一步下探至4.3-4.4元/斤的階段性低點(diǎn)。

4月下旬，隨著“五一”節(jié)前備貨逐步啟動(dòng)，豬肉需求有望迎來小幅邊際改善。五一假期前夕，餐飲渠道會(huì)開啟節(jié)前備貨流程，短期帶動(dòng)豬肉消費(fèi)需求提升，進(jìn)而拉動(dòng)屠宰企業(yè)收購(gòu)量，對(duì)豬價(jià)形成微弱支撐，若備貨情況相對(duì)積極，豬價(jià)或小幅回升至4.5-4.7元/斤區(qū)間。但當(dāng)前仍處于肉類消費(fèi)傳統(tǒng)淡季，居民豬肉消費(fèi)需求恢復(fù)乏力，疊加禽肉等替代品分流消費(fèi)，整體需求支撐依舊偏弱，豬價(jià)僅能出現(xiàn)0.1-0.2元/斤的溫和反彈，這只是短期季節(jié)性波動(dòng)，并非行情趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)，反彈高度和持續(xù)性都十分有限。

行業(yè)真正趨勢(shì)性回暖，大概率要等到2026年三季度。屆時(shí)隨著行業(yè)產(chǎn)能逐步去化到位，疊加中秋、國(guó)慶等節(jié)日消費(fèi)旺季到來，供需格局才有望逐步改善。從生豬生產(chǎn)周期規(guī)律推算，生豬供應(yīng)端收緊需等到二季度之后，后續(xù)需持續(xù)跟蹤行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控落地情況，以及規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)產(chǎn)能去化的實(shí)際力度。

【行業(yè)觀察】豬價(jià)跌破9元關(guān)口，行業(yè)步入深度虧損磨底期，產(chǎn)能去化緩慢、供需失衡是核心矛盾。當(dāng)下行業(yè)未現(xiàn)恐慌性淘母，產(chǎn)能高位壓制行情，短期五一備貨僅能帶來微弱反彈。中長(zhǎng)期來看，只有產(chǎn)能實(shí)質(zhì)性去化、供需格局逐步修復(fù)，行業(yè)才能走出低谷，周期拐點(diǎn)仍需耐心等待。

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